20211016-东吴证券-化工行业2021年10月第三周周报_重点关注有持续扩产能力的行业龙头_12页_868kb

化工行业2021年10月第三周周报总结

核心内容概述

本周化工板块整体表现偏弱，申万化工板块下跌1.72%。尽管板块整体承压，但部分个股逆势上涨，主要得益于新能源材料布局、三季报业绩超预期以及行业供需变化等因素。同时，国际油价因能源供应紧张而震荡上行，为化工行业带来一定的成本支撑。

主要观点

• 板块表现：本周化工板块整体下跌，但部分优质个股表现强势，如湖北宜化、森麒麟、星源材质等。
• 原油市场：受天然气短缺和能源政策推动，国际油价持续上涨，对化工品成本端形成支撑。
• 化工品价格：部分化工品价格大幅上涨，如双氧水、甲醛、辛醇、甲醇、液氯；而黄磷、三氯化磷、丁二烯、磷酸、聚合MDI等则出现明显下跌。
• 投资主线：建议关注具有持续扩产能力的行业龙头、高端制造配套材料、以及高景气行业如纯碱、硅产业链、草甘膦、氯碱等。
• 重点公司推荐：包括万华化学、中国化学、卫星石化、广信股份、昊华科技、万润股份、东材科技、龙佰集团、华鲁恒升、合盛硅业、云天化、滨化股份、三友化工等。

关键信息

本周化工个股表现

• 涨幅前列：湖北宜化（+22.45%）、森麒麟（+14.43%）、皇马科技（+13.71%）、星源材质（+12.45%）、道氏技术（+12.15%）等。
• 跌幅前列：清水源（-25.48%）、新亚强（-20.34%）、英力特（-20.19%）、四川美丰（-19.35%）、聚石化学（-19.15%）等。

原油市场动态

• 国际油价上涨：ICE布油上涨3.00%，WTI原油上涨3.69%。
• 需求增加：天然气短缺推动原油需求增加，预计全球原油需求将增长25至75万桶/日。
• 库存数据：美原油库存超预期增加，但整体仍处高位。

化工品价格涨跌情况

• 涨幅前五：双氧水（+31.09%）、甲醛（+22.41%）、辛醇（+19.48%）、甲醇（+18.39%）、液氯（+17.95%）。
• 跌幅前五：黄磷（-18.93%）、三氯化磷（-17.39%）、丁二烯（-13.77%）、磷酸（-13.23%）、聚合MDI（-5.59%）。

重点公司推荐逻辑

1. 万华化学：MDI+石化+新材料，多元化布局逐步完备，具备较强盈利能力。
2. 卫星石化：C2+C3双龙头，产业链完善，成长空间大。
3. 龙佰集团：国内氯化法钛白粉龙头，产业链一体化，业绩弹性大。
4. 华鲁恒升：顺周期兼具成长性的煤化工龙头，具备成本优势。
5. 合盛硅业：工业硅&有机硅双龙头，受益于碳中和政策，成本优势显著。
6. 中国化学：化学工程建设龙头，布局新材料项目，未来增长潜力大。
7. 昊华科技：科技属性强，核心产品受益于5G和半导体产业转移。
8. 万润股份：全球沸石业务龙头，布局多个功能性材料领域。
9. 东材科技：光学膜和电子材料进入放量期，未来业绩增长可期。

风险提示

• 原油供给大幅波动；
• 贸易战形势恶化；
• 汇率大幅波动；
• 下游需求回落风险。

投资建议

• 推荐公司：万华化学、中国化学、卫星石化、广信股份、昊华科技、万润股份、东材科技、龙佰集团、华鲁恒升、合盛硅业、云天化、滨化股份、三友化工等。
• 投资逻辑：以量补价，寻找第二成长曲线，关注高景气行业和新能源材料等细分领域。

行业走势

• 化工板块整体弱势下行，但部分行业如磷化工、轮胎、新能源材料等表现较好。
• 原油价格持续上涨，对化工行业成本端形成支撑，但部分化工品价格因供需变化出现波动。

总结

本周化工板块整体承压，但部分个股和化工品价格表现强劲，尤其是新能源材料和高景气行业。建议投资者关注具备持续扩产能力和成长潜力的行业龙头，同时警惕原油供给波动、贸易战、汇率波动及下游需求回落等风险。