20210430-东吴证券-化工行业2021年4月第五周周报_经济数据向好缓解原油市场担忧_一季报行情进入尾声_11页_868kb

化工行业2021年4月第五周周报总结

核心内容概述

2021年4月第五周，化工行业整体表现震荡，部分个股因业绩改善或行业利好上涨，而部分企业因亏损或市场环境不利而下跌。同时，原油市场因经济数据向好及库存不及预期而呈现上涨趋势，部分重点化学品价格显著上涨，而部分产品则因供应增加或需求疲软价格下跌。行业投资主线以周期和成长为主，推荐顺周期白马股和细分行业龙头。

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主要观点

1. 市场表现

• 整体行情：上证综指下跌0.79%，深证成指上涨0.60%，化工板块（申万）下跌0.08%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：蓝晓科技（+25.01%）、金力泰（+21.08%）、三棵树（+21.05%）、南京化纤（+20.82%）、百川股份（+16.89%）。
  • 跌幅前五：康得退（-41.06%）、*ST达志（-27.81%）、宏昌电子（-19.92%）、两面针（-17.30%）、川金诺（-16.37%）。

2. 原油市场动态

• 原油期价上涨：ICE布油报收67.25美元/桶（+1.72%），WTI原油报收63.58美元/桶（+2.32%）。
• 市场因素：EIA库存涨幅不及预期及经济数据向好缓解市场担忧。
• 国际动态：
  • DoC会议指出全球经济复苏将在下半年加快，但印度疫情恶化仍引发需求担忧。
  • 伊核协议取得进展，但谈判仍脆弱。

3. 化学品价格走势

• 涨幅前五：醋酸（+12.35%）、电石（+10.30%）、纯苯（+2.11%）、裂解C5（+2.09%）、硫酸（+1.99%）。
• 跌幅前五：丙烯酸（-4.17%）、液氯（-3.67%）、丙烯酸丁酯（-3.61%）、固体烧碱（-3.42%）、C5石油树脂（-2.70%）。

4. 行业投资主线

• 周期主线：全球经济复苏带动顺周期化工品盈利改善，疫苗上市推动需求回升。
• 成长主线：高科技产业配套材料国产化率提升，政策推动可降解塑料、尾气催化材料等行业扩容。

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关键信息

重点公司推荐

公司	代码	总市值（亿元）	收盘价（元）	2021E EPS	2021E PE	投资评级
万华化学	600309	3,225.78	102.74	5.95	17.27	买入
宝丰能源	600989	1,188.74	16.21	0.81	20.01	买入
龙蟒佰利	002601	758.11	33.85	1.88	18.01	买入
昊华科技	600378	191.20	20.80	0.91	22.86	买入
新亚强	603155	56.34	36.22	1.97	18.39	买入
东材科技	601208	88.66	14.15	0.49	28.88	买入
奥福环保	688021	41.57	53.79	1.87	28.76	买入
瑞丰新材	300910	135.53	90.35	1.82	49.64	买入

重点公司推荐逻辑

• 万华化学：MDI+石化+新材料，多元化布局逐步完备。
• 宝丰能源：低成本煤制烯烃龙头，产能有望扩张至620万吨/年。
• 龙蟒佰利：国内氯化法钛白粉龙头，产业链一体化完备。
• 昊华科技：科技属性强，受益于5G建设及半导体产能转移，军工配套业务技术壁垒高。
• 新亚强：苯基硅细分市场龙头，募投项目延伸产业链，传统产品价格止跌。
• 东材科技：光学膜和电子材料进入放量期，业绩确定性高。
• 奥福环保：国六尾气处理标准即将实施，蜂窝陶瓷载体产品有望放量。
• 瑞丰新材：国内润滑油添加剂龙头，API认证领先，中石化加持，发展空间大。

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风险提示

• 油价大幅波动：中东局势不确定性可能影响原油供给。
• 贸易战形势恶化：中美贸易摩擦可能增加出口压力。
• 汇率波动：人民币兑美元汇率波动对相关企业外汇管理构成挑战。
• 下游需求回落：全球避险情绪上升可能导致需求疲软。

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附注

• 本报告数据来源为Wind及东吴证券研究所。
• 投资评级标准：买入（预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘15%以上），增持（预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘5%-15%之间），中性（预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘-5%至5%之间），减持（预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘-15%至-5%之间），卖出（预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘-15%以下）。