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国债期货早报 20231204

国债品种观点

• 市场表现：上周五国债期货主力合约开盘多数小幅下跌，收盘时30年期国债期货下跌0.03%，其他期限合约均有上涨，其中10年期和2年期表现相对较好。
• 资金面：央行公开市场操作净回笼资金5450亿元；跨月后银行间资金短期利率大幅下行，如DR001从187%降至161%。
• 收益率：多数期限国债收益率下行，2年期下行0.90个BP，10年期下行0.55个BP。

经济数据与政策解读

• 制造业PMI数据出现分化：财新中国制造业PMI高于荣枯线，而官方制造业PMI仍在荣枯线下。
• 央行行长强调稳健货币政策，并重点提升存量贷款使用效率，降低融资成本。

操作建议

• 操作：交易型投资者可适量进行资金波段操作。
• 短线预期：国债期货短线或震荡略多。
• 利多因素：海外需求放缓，国内通胀压力小。
• 利空因素：服务业持续推进，可能加大逆周期调节。
• 风险因素：宏观政策及全球地缘政治变化带来的不确定性。

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