2025-05-20-Jefferies-Orsted（ORSTED）_帝国风电场获批复工的积极影响_7页_111kb

Orsted 公司研究报告总结

2025年5月20日发布的Orsted（Ørsted）公司报告给出了评级：Hold（持），当前股价为DKK245.90，目标价为DKK260.00，较当前股价上涨6%。

报告指出，特朗普政府取消了对Equinor亿美元的“帝国风”（Empire Wind）海上风电项目五年前停工的订单，该项目（0.8GW）恢复施工将对Orsted产生积极影响。

此前，因为Orsted正在建设的Revolutions Wind（0.7GW）和Sunrise Wind（0.9GW）项目面临类似许可能否审慎风险，导致其市值自大选后下降40%、累计减少100亿美元。此次帝国风项目允许施工消除了市场对该风险的顾虑，将会引发反弹行情，估值有望向中性情景估值（DKK290/股）靠拢。

主要观点：

• 借鉴帝国风电项目复工的积极影响，Orsted的估值为：
  • Bull情景：350 DKK/股（+40%）
  • Mid情景：290 DKK/股（+45%）
  • Bear情景：220 DKK/股（-11%）

公司概况：
Ørsted致力于全球海上风电、太阳能和陆上风电的开发、建设与运营，此外还提供热力和电力的生产。

风险分析：
包括一般建设风险、项目延期风险、政府政策变动以及用电价格下跌。

分析师认证：
报告的每一位分析师均确认其观点基于个人判断，并且收入不与报告相关推荐或看法挂钩。

评级历史：

• 随着政府政策、选举周期对风电项目审批带来不确定性，2023年至2024年间Orsted评级从BUY、HOLD变动多次，显示出投资者对其未来预期的变化。

免责声明：
报告含有涉及分析师佣金、利益冲突、发布限制等多方面的详细信息披露，非投资建议，不构成买卖信号。

由Jefferies（杰富瑞）证券****发布，目的在于提供参考，投资者依据需结合自己的情况独立判断。