> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 全球变局中绿色转型砥砺前行 ——2026ESG 中期策略报告总结 ## 核心内容概述 2026年全球绿色转型进入约束更紧、竞争更激烈、兑现更重的新阶段。中国在绿色低碳制度体系方面实现系统性升级，推动“双碳”目标首次上升为国家法律，强化“碳排放双控”与美丽中国建设成效考核。与此同时，全球气候资金缺口巨大，绿色金融加速落地；碳定价机制建设提速，中国绿证市场快速发展；ESG信息披露向制度化与规则简化方向演进，绿色投资机遇显现。 ## 主要观点 ### 全球绿色转型政策分化加剧 - 欧盟在气候雄心与产业竞争力间寻求新平衡，通过强化绿色金融监管、简化执行方式、推动《工业加速器法案》等手段，增强本土清洁技术竞争力。 - 美国联邦政府系统性退出气候治理，但州级政府持续深化绿色金融监管，形成联邦与州的政策冲突。 - 亚太地区持续完善绿色金融制度框架，中国绿证市场快速发展，与碳市场、碳排放核算制度协同。 ### 气候资金缺口显著，绿色金融加速落地 - 《从巴库到贝伦路线图》明确2035年全球气候融资目标为1.3万亿美元，但当前实际资金规模仅为目标的4%～5%，缺口巨大。 - 全球绿色债券仍是主导，绿色贷款占比提升，可持续基金资产规模扩大但资金净流入承压。 - 中国绿色信贷余额稳步增长，ESG债券和主题基金产品体系持续完善，绿色投融资格局逐步多元化。 ### 碳市场建设提速，绿证市场发展迅速 - 全球碳定价机制建设显著提速，CBAM正式进入执行期，推动碳定价向国际贸易规则延伸。 - 中国全国碳市场完成扩围后进入常态化运行，四大行业实现政策同步与管理衔接，CCER方法学增至18个。 - 全球绿证市场需求提升，中国绿证市场进入快车道，绿证与碳市场、碳排放核算制度协同形成。 ### ESG信息披露制度化与简化并行 - 全球ESG信息披露呈现制度化与合规减负趋势，欧盟在简化法案下降低企业合规压力。 - A股市场中，境外收入占比高、金融、高耗能、强监管行业ESG披露率较高。 - 央企温室气体披露率达81.28%，ESG信息披露更加完善。 ### 投资配置建议 - **能源安全**：核电、煤电清洁高效利用、油气储备调节和能源运输保障仍是重点。 - **新型电力系统**：投资将从发电侧延伸至电网、储能、调度和终端用能。 - **绿色燃料**：氢能、绿色甲醇、绿色航煤和生物燃料成为新增长点。 - **资源循环**：动力电池回收、再生金属、固废资源化等产业将获得更强政策支持。 ## 关键信息 ### 中国绿色制度体系升级 - 《中华人民共和国生态环境法典》出台，首次将“双碳”目标上升为国家法律，推动绿色转型进入制度化、刚性化治理阶段。 - “碳排放双控”考核全面落地，地方党政领导干部考核纳入碳达峰碳中和目标。 - 美丽中国建设成效考核体系形成，涵盖责任落实、环境质量、重点任务、资金绩效、群众满意度五大维度。 ### 全球碳市场进展 - 截至2026年4月，全球已有87项碳定价机制运行，覆盖29%的温室气体排放。 - 欧盟CBAM正式生效，推动全球碳市场向国际贸易规则延伸。 - 日本、印度、越南、土耳其等亚洲国家碳市场逐步进入运行或强制化阶段。 - 碳信用签发规模逐步回落，但高质量项目占比提升。 ### 中国绿证市场发展 - 中国绿证市场从试点向快车道发展，2025年绿证核发量达79.02亿个。 - 绿证交易价格逐步市场化，交易量和参与主体显著增加。 - 未来绿证将与CCER、碳排放核算等制度协同，成为绿色电力交易和产品低碳认证的重要工具。 ### ESG投资框架与工具 - ESG评分逐步融入投资决策，绿色投资框架下个股筛选机制逐步完善。 - ESG主题基金规模小幅回落，但社会责任主题基金和ESG策略基金仍占主导。 - ESG银行理财产品数量超千只，绿色金融工具持续丰富。 ## 风险提示 1. 政策理解不到位的风险； 2. 政策落实不及预期的风险； 3. 市场情绪不稳定的风险。 ## 政策与市场趋势总结 - **政策方面**：中国“十五五”开局阶段，绿色转型进入集中兑现期，政策与法律结合，形成制度化、刚性化、精细化治理。 - **市场方面**：全球绿色金融工具发展迅速，绿色债券主导市场，绿色贷款占比提升，可持续基金规模扩大但净流入承压。 - **碳市场方面**：全球碳市场建设提速，CBAM推动碳定价机制向国际贸易延伸，中国碳市场进入常态化运行阶段。 - **绿证市场方面**：全球绿证需求提升，中国绿证市场快速发展，绿证将逐步成为绿色投资和碳管理的重要工具。 - **ESG方面**：全球ESG披露制度化趋势明显，中国央企和高耗能行业披露率显著提升，绿色投资框架逐步完善。 ## 图表与数据摘要 - 全球碳市场覆盖率逐步提升，欧盟碳价保持高位。 - 中国碳市场交易规模扩大，CCER市场方法学逐步完善。 - 全球绿证市场稳定增长，I-REC和GOs为主要绿证类型。 - 中国绿证市场进入快速扩张阶段，交易量和价格逐步市场化。 ## 结语 2026年全球绿色转型步入关键阶段，中国在政策与市场层面持续发力，推动绿色金融、碳市场和绿证市场协同发展，同时完善ESG信息披露体系，绿色投资机遇显著。然而，巨大的气候资金缺口、政策执行不确定性及市场波动仍是挑战，需进一步推动制度协同和市场机制创新，以实现可持续发展目标。