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全球变局中绿色转型砥砺前行 ——2026ESG 中期策略报告总结

核心内容概述

2026年全球绿色转型进入约束更紧、竞争更激烈、兑现更重的新阶段。中国在绿色低碳制度体系方面实现系统性升级，推动“双碳”目标首次上升为国家法律，强化“碳排放双控”与美丽中国建设成效考核。与此同时，全球气候资金缺口巨大，绿色金融加速落地；碳定价机制建设提速，中国绿证市场快速发展；ESG信息披露向制度化与规则简化方向演进，绿色投资机遇显现。

主要观点

全球绿色转型政策分化加剧

• 欧盟在气候雄心与产业竞争力间寻求新平衡，通过强化绿色金融监管、简化执行方式、推动《工业加速器法案》等手段，增强本土清洁技术竞争力。
• 美国联邦政府系统性退出气候治理，但州级政府持续深化绿色金融监管，形成联邦与州的政策冲突。
• 亚太地区持续完善绿色金融制度框架，中国绿证市场快速发展，与碳市场、碳排放核算制度协同。

气候资金缺口显著，绿色金融加速落地

• 《从巴库到贝伦路线图》明确2035年全球气候融资目标为1.3万亿美元，但当前实际资金规模仅为目标的4%～5%，缺口巨大。
• 全球绿色债券仍是主导，绿色贷款占比提升，可持续基金资产规模扩大但资金净流入承压。
• 中国绿色信贷余额稳步增长，ESG债券和主题基金产品体系持续完善，绿色投融资格局逐步多元化。

碳市场建设提速，绿证市场发展迅速

• 全球碳定价机制建设显著提速，CBAM正式进入执行期，推动碳定价向国际贸易规则延伸。
• 中国全国碳市场完成扩围后进入常态化运行，四大行业实现政策同步与管理衔接，CCER方法学增至18个。
• 全球绿证市场需求提升，中国绿证市场进入快车道，绿证与碳市场、碳排放核算制度协同形成。

ESG信息披露制度化与简化并行

• 全球ESG信息披露呈现制度化与合规减负趋势，欧盟在简化法案下降低企业合规压力。
• A股市场中，境外收入占比高、金融、高耗能、强监管行业ESG披露率较高。
• 央企温室气体披露率达81.28%，ESG信息披露更加完善。

投资配置建议

• 能源安全：核电、煤电清洁高效利用、油气储备调节和能源运输保障仍是重点。
• 新型电力系统：投资将从发电侧延伸至电网、储能、调度和终端用能。
• 绿色燃料：氢能、绿色甲醇、绿色航煤和生物燃料成为新增长点。
• 资源循环：动力电池回收、再生金属、固废资源化等产业将获得更强政策支持。

关键信息

中国绿色制度体系升级

• 《中华人民共和国生态环境法典》出台，首次将“双碳”目标上升为国家法律，推动绿色转型进入制度化、刚性化治理阶段。
• “碳排放双控”考核全面落地，地方党政领导干部考核纳入碳达峰碳中和目标。
• 美丽中国建设成效考核体系形成，涵盖责任落实、环境质量、重点任务、资金绩效、群众满意度五大维度。

全球碳市场进展

• 截至2026年4月，全球已有87项碳定价机制运行，覆盖29%的温室气体排放。
• 欧盟CBAM正式生效，推动全球碳市场向国际贸易规则延伸。
• 日本、印度、越南、土耳其等亚洲国家碳市场逐步进入运行或强制化阶段。
• 碳信用签发规模逐步回落，但高质量项目占比提升。

中国绿证市场发展

• 中国绿证市场从试点向快车道发展，2025年绿证核发量达79.02亿个。
• 绿证交易价格逐步市场化，交易量和参与主体显著增加。
• 未来绿证将与CCER、碳排放核算等制度协同，成为绿色电力交易和产品低碳认证的重要工具。

ESG投资框架与工具

• ESG评分逐步融入投资决策，绿色投资框架下个股筛选机制逐步完善。
• ESG主题基金规模小幅回落，但社会责任主题基金和ESG策略基金仍占主导。
• ESG银行理财产品数量超千只，绿色金融工具持续丰富。

风险提示

1. 政策理解不到位的风险；
2. 政策落实不及预期的风险；
3. 市场情绪不稳定的风险。

政策与市场趋势总结

• 政策方面：中国“十五五”开局阶段，绿色转型进入集中兑现期，政策与法律结合，形成制度化、刚性化、精细化治理。
• 市场方面：全球绿色金融工具发展迅速，绿色债券主导市场，绿色贷款占比提升，可持续基金规模扩大但净流入承压。
• 碳市场方面：全球碳市场建设提速，CBAM推动碳定价机制向国际贸易延伸，中国碳市场进入常态化运行阶段。
• 绿证市场方面：全球绿证需求提升，中国绿证市场快速发展，绿证将逐步成为绿色投资和碳管理的重要工具。
• ESG方面：全球ESG披露制度化趋势明显，中国央企和高耗能行业披露率显著提升，绿色投资框架逐步完善。

图表与数据摘要

• 全球碳市场覆盖率逐步提升，欧盟碳价保持高位。
• 中国碳市场交易规模扩大，CCER市场方法学逐步完善。
• 全球绿证市场稳定增长，I-REC和GOs为主要绿证类型。
• 中国绿证市场进入快速扩张阶段，交易量和价格逐步市场化。

结语

2026年全球绿色转型步入关键阶段，中国在政策与市场层面持续发力，推动绿色金融、碳市场和绿证市场协同发展，同时完善ESG信息披露体系，绿色投资机遇显著。然而，巨大的气候资金缺口、政策执行不确定性及市场波动仍是挑战，需进一步推动制度协同和市场机制创新，以实现可持续发展目标。