20260724-大越期货-锰硅早报_20页_1mb

锰硅早报总结（2026-07-24）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年7月24日发布的锰硅市场早报，主要分析了锰硅市场在2026年7月的供需、价格、库存、成本及利润等方面的情况，并对市场走势进行了预测。

主要观点

1. 基本面分析

• 钢厂减产：7月份以来，钢厂减产力度较大，导致需求端出现缺失，市场情绪偏悲观。
• 企业亏损：下游硅锰企业持续亏损，主动减产，采购模式由批量采购转为小单补库，刚需收缩。
• 锰矿库存压力：国内港口锰矿库存持续承压，贸易商让利出货，带动氧化矿价格小幅松动，锰矿价格延续阴跌趋势。
• 焦炭价格松动：冶金焦预计有1-2轮提降预期，化工焦或跟随下降。
• 电费成本支撑：北方电费在6月份有所上涨，为硅锰成本提供底部支撑。
• 库存压力未减：尽管合金厂减产，但库存压力依然巨大，基本面无实质性改善，短期内难有较大反弹。

2. 基差与盘面

• 基差情况：现货价为5700元/吨，09合约基差为30元/吨，现货升水期货，偏多信号。
• 盘面表现：MA20走平，09合约期价收于MA20下方，市场趋势中性。

3. 需求端分析

• 钢招情况：钢招数据反映需求端疲软，采购价格未见明显回升。
• 铁水与盈利：日均铁水产量和盈利情况显示市场整体仍处于承压状态，需求端未见明显改善。

4. 供应端分析

• 产能与产量：整体供应端产能和产量数据未见显著变化，市场仍以减产为主旋律。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州等地的月度和日均产量数据反映区域供应格局稳定，但整体趋势偏弱。

5. 成本与库存

• 锰矿进口量：锰矿进口量数据表明供应仍偏充足，对价格形成压力。
• 港口库存：高品矿港口库存保持高位，可用天数较长，显示市场供需偏弱。
• 天津港价格：天津港锰矿价格持续下行，反映市场对锰矿的需求疲软。

6. 利润分析

• 地区利润：不同地区的利润情况显示市场整体盈利空间有限，部分区域甚至出现亏损。

市场预期

• 价格走势：预计本周锰硅价格将震荡运行。
• 区间预测：SM2609合约价格预计在5600-5760元/吨之间波动。

关键信息

• 市场情绪：整体市场情绪偏悲观，需求端疲软，供应端未见明显回升。
• 成本支撑：北方电费上涨为硅锰成本提供一定支撑，但整体成本压力仍较大。
• 库存压力：厂库和钢厂库存均处于高位，库存压力未见缓解。
• 价格趋势：短期价格震荡，无明显反弹空间，基差偏多，但盘面表现中性。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成任何投资建议。使用本报告内容前，请注意以下事项：

• 本报告基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告内容仅供参考，不替代个人独立判断。
• 投资者应自行承担根据本报告作出投资决策所产生的风险与后果。

联系方式

• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
• 电话：0575-88333535
• 邮箱：dyqh@dyqh.info