20250603-国泰期货-集运指数（欧线）_高位震荡；10-12反套持有_5页_831kb

报告摘要

2025年6月3日发布的报告分析了集运指数（欧线）的近期走势及未来预期，重点关注了6月至8月期间的运价指数、运力情况、船司策略以及宏观因素对市场的影响。报告认为，集运指数（欧线）整体呈现高位震荡趋势，建议投资者采取区间操作策略。

EC2506合约：集运指数（欧线）当前处于高位震荡状态，预计6月下旬运价将有所上涨，涨幅可能在 $200\sim 300$ 美元/FEU 区间，对应SCFIS指数上扬140-210点。
EC2508合约：由于7月船司可能推涨运价，同时8月运价可能回落，该合约面临宏观预期博弈，建议采取宽幅震荡思路，区间为 $1900\sim 2400$ 点。
EC2510合约：作为传统淡季合约，10月运价可能成为全年最低点，建议中长期留意逢高建空机会。

6月运力：6月最后一周以及7月第一周（26、27周）运力分别为30.2万、30.1万TEU，与5月最后一周（30.9万TEU）和6月第一周（31.5万TEU）相比略有下降。
7月运力：若不考虑待定航次，7月周运力预计为29.7万TEU，与6月基本持平。但中远AEU7航线可能晚开，导致6月底形成大面积爆舱，7月初运价中枢或继续抬升。
8月运力：8月空班和待定航次分别为4、2艘，主要来自OA联盟，若不考虑待定航次，8月周均运力为30.7万TEU，预计基本面将较7月出现松动。

中远、达飞、HPL、ONE：预计6月下旬会继续宣涨运价，其中达飞将从6月下旬起征收亚欧航线旺季附加费（PSS）250/500美元。
OA联盟：6月第二周仍有较多漏装，中远、OOCL报价微涨 $100\sim 200$ 美元/FEU，其他船司报价持平。预计部分中远&OOCL的订舱可能外溢至其他船司，整体揽货压力不大。

美国关税政策：美国国际贸易法庭裁定特朗普依据IEEPA加征关税行为违法，至少推迟到6月9日。特朗普声称中国违反临时协议，但未提供具体证据，这可能影响中美贸易谈判的进展，增加市场不确定性。
制造业PMI数据：德国、法国、欧元区5月制造业PMI均处于收缩区间，而美国制造业PMI录得48.5，为2024年11月以来新低，反映全球制造业需求疲软。

即期运欧线：主要船司如马士基、MSC、OOCL、EMC、CMA、HPL、ONE等的船期和运价数据如下：
- 马士基：ETD 2025/6/12，ETA 2025/7/21，航程39天，运价 $2397/40'GP，$1424/20'GP。
- MSC：ETD 2025/6/10，ETA 2025/7/28，航程48天，运价 $2640/40'GP，$1580/20'GP。
- OOCL：ETD 2025/6/3，ETA 2025/7/27，航程49天，运价 $2650/40'GP，$1625/20'GP。
- EMC：ETD 2025/6/9，ETA 2025/7/16，航程37天，运价 $3260/40'GP，$2305/20'GP。
- CMA：ETD 2025/6/15，ETA 2025/7/22，航程37天，运价 $2595/40'GP，$1510/20'GP。
- ONE：ETD 2025/6/15，ETA 2025/8/1，航程40天，运价 $2437/40'GP，$1751/20'GP。
- HPL QQ：ETD 2025/6/12，ETA 2025/7/31，航程49天，运价 $2500/40'GP，$1600/20'GP。
- HMM：ETD 2025/6/13，ETA 2025/7/24，航程41天，运价 $2504/40'GP，$1467/20'GP。