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地铁设计 (003013.SZ) 2021年Q2业绩总结

核心内容

地铁设计公司于2021年8月12日发布2021年半年度报告，显示公司上半年业绩快速增长，盈利能力显著提升。核心内容包括营业收入增长、净利润增长、毛利率提升、在手订单充足以及横向拓展业务带来的增长潜力。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年H1公司实现营业收入11.20亿元，同比增长20.94%；净利润2.39亿元，同比增长40.61%；扣非净利润2.35亿元，同比增长43.67%；每股收益0.60元，同比增长27.66%。
• 业务板块增长：勘察设计、规划咨询、工程总承包收入分别同比增长19.62%、39.30%、26.60%。
• 区域收入增长：省内收入同比增长19.85%，省外收入同比增长22.71%。
• 分季度表现：Q1营收同比增长29.10%，Q2营收同比增长14.82%；Q1净利润同比增长25.75%，Q2净利润同比增长53.95%。
• 盈利能力提升：毛利率由35.7%提升至41.17%，净利率由14.4%提升至21.59%。
• 财务状况稳健：公司货币资金为7.25亿元，占总资产比重达18.43%；资产负债率由66.2%降至53.68%。
• 在手订单充足：2021H1公司在手订单达120亿元，为2020年营收的6.4倍，未来业绩确定性强。
• 业务拓展成效显著：公司横向拓展至建筑和市政设计等领域，并布局人防工程总承包，综合实力提升。
• 投资建议：分析师苏多永维持“买入-A”评级，6个月目标价为26.4元。

关键信息

财务指标

• 营业收入：2021年H1为11.20亿元，预计2021-2023年分别为23.18亿元、28.22亿元、34.02亿元。
• 净利润：2021年H1为2.39亿元，预计2021-2023年分别为3.67亿元、4.45亿元、5.37亿元。
• 每股收益：预计2021-2023年分别为0.92元、1.11元、1.34元。
• 市盈率（PE）：预计2021-2023年分别为21.1倍、17.4倍、14.4倍。
• 市净率（PB）：预计2021-2023年分别为3.5倍、2.9倍、2.4倍。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响公司整体业绩。
• 疫情控制：可能影响回款和项目进度。
• 政策推进：政策支持不足可能影响市场需求。
• 固定投资下滑：可能影响公司业务增长。
• 人员流失：可能影响公司技术竞争力。
• 地方政府财政表现：可能影响项目资金到位情况。

估值与投资建议

• 投资评级：买入-A。
• 6个月目标价：26.4元。
• 分析师声明：苏多永具有证券投资咨询执业资格，声明内容合法合规。

财务预测与分析

利润表预测

资产负债表预测

现金流量表预测

财务指标分析

总结

地铁设计公司2021年Q2业绩表现强劲，营业收入和净利润均实现大幅增长，毛利率显著提升，显示公司盈利能力增强。在手订单充足，业务拓展成效显著，公司技术实力和资质优势明显。分析师维持“买入-A”评级，预计未来三年公司业绩将持续增长，动态PE和PB均呈现下降趋势，估值合理。公司面临宏观经济波动、疫情控制、政策推进、固定投资下滑、人员流失及地方政府财政表现等风险，但整体表现积极，未来发展可期。