20250629-华泰期货-股指及商品策略专题_股指_贵金属观点与策略_11页_1mb

报告分析总结

一、股指策略分析

核心观点

• 当前市场政策环境乐观，多部委联合促消费提振市场情绪，推动股指回升至3400点。
• 股指市盈率回升，市净率仍处于低位；股债性价比下降；增量资金有限，对市场整体稳定性形成上行支撑，但基本面未现反转。
• 股指总体评价为中性，短期策略以低仓位参与为宜，防范市场情绪过热风险回归。

市场分析

• 美美利坚宏观数据显示经济结构降温，特朗普团队施压美联储降息并向其换班，可能对风险资产情绪形成波动。
• 国内方面，工业利润同比下降，企业仍面临需求不足、价格下滑等压力，国内经济处于反复修复阶段。
• 技术面显示大盘指数均线多头排列，但成交量尚未明显放大，交易占比高达37%。

二、贵金属分析

核心观点

• 黄金黄金谨慎偏多：风险情绪略有异动，短期震荡走弱；长期受益于利率趋势下行，740元/克为关键支撑位。
• 白银白银谨慎偏多：趁反弹逢低买入，短期支撑位8640-8660元/千克。

分析要点

• 地缘冲突缓和，中东局势附带原油价格回落，美债收益率同步下行，引发黄金多空扰动。
• 美联储降息预期升温，实际利率方向预期下行，中长期支撑存续；但需警惕美国推出稳定币方案可能对冲资金。
• CFTC持仓数据显示多头净头寸同步变化，技术面显示黄金仍处于冷暖交错阶段。

三、风险提示

• 国内政策不及预期、地缘局势反复可能引启股指下行风险。
• 美联储货币政策不确定性及稳定币法案可能分流市场资金，需密切跟踪中美经济政策方向。