20260318-湘财证券-中东局势继续僵持,国内经济数据超预期,市场后续怎么走?_4页_326kb

文档总结

核心内容

本文档由两家基金公司——万家基金与华夏基金分别提供，内容聚焦于2026年全球及中国市场的宏观经济形势、投资策略与行业展望。主要讨论了中东局势对全球市场的影响，以及AI算力发展对电力及相关产业链的推动作用，为投资者提供了关于市场波动应对和行业配置建议。

主要观点

海外市场展望

• 中东局势持续紧张：伊朗霍尔木兹海峡封锁导致油价波动，市场对能源供应的担忧加剧。
• 油价上涨影响通胀与市场情绪：油价上涨带来通胀预期升温，流动性收紧担忧显著，导致黄金和工业金属价格下跌。
• 海外权益资产跌多涨少：市场整体波动率较高，投资者情绪偏谨慎。
• 长期趋势：尽管短期存在地缘政治风险，但全球财政和货币宽松仍是大趋势，各国可能在通胀和债务压力下向地缘安全妥协。

国内市场展望

• 经济数据超预期：1-2月进出口、通胀和金融数据均优于市场预期，反映经济“开门红”迹象。
• 出口成为支撑力量：地缘政治局势缓解中美关税压力，同时中国能源自主可控能力增强，制造业优势凸显，出口有望成为2026年经济的重要支撑。
• 政策逐步落地：新老基建等“两重”项目有望推动经济复苏，上半年总量政策可能逐步释放，支撑市场预期。
• 中长期趋势：在“十五五”开局之年，国内扩内需政策加码，A股主要宽基指数有望呈现底部中枢逐步抬升的格局。

关键信息

投资策略建议

• 逢低定投布局：利用市场波动分批买入，平滑成本，长期来看可能获得较好收益。
• 兼顾成长与价值：构建攻守兼备的投资组合，关注被错杀的科技成长品种，同时配置高质量红利资产。
• 重点行业配置：
  1. 供给刚性的战略资源品（如能源、金属等）
  2. 供需格局有望改善的传统行业
  3. 高弹性的军工/AI产业链

绿电与电网的行业分析

• 电力与绿电的定义：
  • 电力：所有电能的统称，包括火电、水电、风电、光伏等。
  • 绿电：清洁、低碳、可再生的电力，主要来源于风电、光伏、水电等。
• 绿电与电网的区别：
  • 绿电是“能源工厂”，负责电力的生产。
  • 电网是“物流通道”，负责电力的输送和调度。
  • 两者是产业链上下游关系，缺一不可。
• 行业驱动因素：
  • AI算力爆发：推动全球数据中心用电需求激增，尤其是对稳定和绿色电力的需求。
  • 数据中心能源指标收紧：PUE和绿电占比成为限制因素，推动绿电和电网投资。

关键观察指标

• 布伦特原油价格：关注80/100美元阈值，判断通胀与风险。
• 霍尔木兹海峡通航率：封锁将直接影响全球航运和供应链稳定性。
• 中国PPI与出口增速：监测成本冲击和外需变化对实体经济的实际影响。

总体结论

• 短期风险偏好下降：地缘政治冲突可能引发市场恐慌，但对长期产业趋势和经济基本面影响有限。
• 长期由产业趋势和经济基本面主导：只要中国经济转型升级趋势不变，上市公司盈利未恶化，市场终将回归价值。
• AI推动电力需求：AI算力的爆发将推动全球数据中心用电需求，进而带动电网设备和绿电产业链发展。