> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档由两家基金公司——**万家基金**与**华夏基金**分别提供，内容聚焦于**2026年全球及中国市场的宏观经济形势、投资策略与行业展望**。主要讨论了**中东局势对全球市场的影响**，以及**AI算力发展对电力及相关产业链的推动作用**，为投资者提供了关于**市场波动应对**和**行业配置建议**。 --- ## 主要观点 ### 海外市场展望 - **中东局势持续紧张**：伊朗霍尔木兹海峡封锁导致油价波动，市场对能源供应的担忧加剧。 - **油价上涨影响通胀与市场情绪**：油价上涨带来通胀预期升温，流动性收紧担忧显著，导致黄金和工业金属价格下跌。 - **海外权益资产跌多涨少**：市场整体波动率较高，投资者情绪偏谨慎。 - **长期趋势**：尽管短期存在地缘政治风险，但全球财政和货币宽松仍是大趋势，各国可能在通胀和债务压力下向地缘安全妥协。 ### 国内市场展望 - **经济数据超预期**：1-2月进出口、通胀和金融数据均优于市场预期，反映经济“开门红”迹象。 - **出口成为支撑力量**：地缘政治局势缓解中美关税压力，同时中国能源自主可控能力增强，制造业优势凸显，出口有望成为2026年经济的重要支撑。 - **政策逐步落地**：新老基建等“两重”项目有望推动经济复苏，上半年总量政策可能逐步释放，支撑市场预期。 - **中长期趋势**：在“十五五”开局之年，国内扩内需政策加码，A股主要宽基指数有望呈现底部中枢逐步抬升的格局。 --- ## 关键信息 ### 投资策略建议 - **逢低定投布局**：利用市场波动分批买入，平滑成本，长期来看可能获得较好收益。 - **兼顾成长与价值**：构建攻守兼备的投资组合，关注被错杀的科技成长品种，同时配置高质量红利资产。 - **重点行业配置**： 1. **供给刚性的战略资源品**（如能源、金属等） 2. **供需格局有望改善的传统行业** 3. **高弹性的军工/AI产业链** ### 绿电与电网的行业分析 - **电力与绿电的定义**： - **电力**：所有电能的统称，包括火电、水电、风电、光伏等。 - **绿电**：清洁、低碳、可再生的电力，主要来源于风电、光伏、水电等。 - **绿电与电网的区别**： - 绿电是“能源工厂”，负责电力的生产。 - 电网是“物流通道”，负责电力的输送和调度。 - 两者是产业链上下游关系，缺一不可。 - **行业驱动因素**： - **AI算力爆发**：推动全球数据中心用电需求激增，尤其是对稳定和绿色电力的需求。 - **数据中心能源指标收紧**：PUE和绿电占比成为限制因素，推动绿电和电网投资。 --- ## 关键观察指标 - **布伦特原油价格**：关注80/100美元阈值，判断通胀与风险。 - **霍尔木兹海峡通航率**：封锁将直接影响全球航运和供应链稳定性。 - **中国PPI与出口增速**：监测成本冲击和外需变化对实体经济的实际影响。 --- ## 总体结论 - **短期风险偏好下降**：地缘政治冲突可能引发市场恐慌，但对长期产业趋势和经济基本面影响有限。 - **长期由产业趋势和经济基本面主导**：只要中国经济转型升级趋势不变，上市公司盈利未恶化，市场终将回归价值。 - **AI推动电力需求**：AI算力的爆发将推动全球数据中心用电需求，进而带动电网设备和绿电产业链发展。