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交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号

苯乙烯能源化工周报 - 2026年5月25日

核心内容概述

本报告分析了苯乙烯在2026年5月25日的市场情况，涵盖了供给、需求、库存、上游与成本、价格与利润、基差与月差等多个方面，旨在为投资者提供市场动态及趋势分析。

主要观点

• 短期市场格局：芳烃产业链将维持“上有顶、下有底”的中性盘整格局。
• 纯苯：受下游利润承压影响，面临估值向上扩张的瓶颈。
• 苯乙烯：在独立装置主动限产与内需政策发力的双重支持下，下行空间被极大封杀。
• 市场拉锯：整体市场将围绕绝对成本支撑与终端采购接受度展开拉锯。

关键信息

1. 供给

• EB生产企业开工率：68.6%，环比下降5.29%。
• EB周度产量：34.41万吨，环比下降7.17%。
• 苯乙烯周度产量：2026年5月1日为36.5万吨，较前一个月有所波动。

2. 需求

• 三大下游加权开工率：57.27%，环比上升13.86%。
• 三大下游加权库存：8.28万吨，环比上升2.40%。
• 苯乙烯下游产量：2026年5月1日为31万吨，整体需求呈现上升趋势。

3. 库存

• 华东工厂库存：15.91万吨，环比上升1.86%。
• 华东港口库存：12.98万吨，环比下降3.42%。
• 全国工厂库存：2026年5月1日为16.0万吨，库存水平整体呈波动趋势。

4. 上游与成本

• 纯苯-石脑油裂解价差：2026年12月1日为~140美元/吨，波动较大。
• 乙烯-石脑油裂解价差：2026年12月1日为~260美元/吨，呈现波动走势。
• 纯苯开工率：2026年12月1日为~74%，开工率保持稳定。
• 纯苯周度港口库存：2026年12月1日为~31.5万吨，库存水平呈上升趋势。
• 纯苯生产毛利：2026年12月1日为~850元/吨，毛利波动较大。

5. 价格与利润

• 纯苯现货价格：2026年5月1日为8160元/吨，环比下降7.64%。
• 苯乙烯现货价格：2026年5月1日为9315元/吨，环比下降7.95%。
• 苯乙烯价格走势：整体价格呈现波动，2026年12月1日为~8300元/吨。
• 纯苯下游利润：2026年12月1日为~850元/吨，利润波动较大。

6. 基差与月差

• 苯乙烯主力合约基差：2026年5月1日为~300元/吨，基差整体呈波动趋势。
• 7-9月差：2026年5月18日为9300元，5月11日为9400元，月差整体呈下降趋势。

总结

本报告综合分析了苯乙烯在2026年的市场动态，强调了供给和需求的平衡、库存的变化以及上游成本对市场价格的影响。整体来看，市场将围绕成本支撑和终端采购接受度进行调整，短期维持中性盘整格局。投资者需关注下游需求变化、库存水平以及价格波动，以制定相应的投资策略。