20241029-东方财富证券-麦澜德-688273.SH-2024年三季报点评_业绩持续复苏_PI-ONE拉动全年增长_4页_491kb

麦澜德2024年三季报总结

核心业绩表现

• 前三季度营收同比增长138.1%至33.1亿元，第三季度单季营收同比增长187.5%至10.2亿元。
• 归母净利润同比增长133.7%至9.6亿元，但第三季度归母净利润同比降93.9%。
• 扣非净利润同比增长显著，前三季度达8.8亿元，单季增速达46%。

技术与产品创新

• 研发投入占收入比重高，研发人员占比27.67%。
• 推出“PI-ONE”系统，整合三大盆底康复产品，推动智能化诊疗升级。
• 生殖抗衰产品线拓展至医疗美容机构，成为第二大业务板块。

营销与渠道拓展

• 收购杭州小肤科技，增强皮肤科业务布局，产品已服务超1200家医美机构。
• 通过直销团队覆盖超300家客户，渠道建设持续深化。

盈利能力与费用控制

• 销售费用率下降27.1个百分点，管理效率提升。
• 毛利率增至72.35%，净利率同比提升0.61个百分点，盈利水平改善。

投资建议

• 维持“增持”评级，预计2024-2026年营收分别为43/53/64亿元，归母净利润分别为13/17/22亿元。
• 盈利预测显示公司业绩复苏成长逻辑清晰，估值PE对应合理。