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甲醇市场早报总结 (2024-02-23)

一、市场现状与趋势

• 基本面： 内地市场交投偏淡，降雪影响运输。厂库压力增加，下游接货冷清，中上游出货意愿强。
• 港口： 库存偏低、进口偏少，支撑港口价格表现，基差偏强。
• 预期：
  • 短期内地市场趋于窄幅整理，但产区局部高库存转移风险。
  • 预测港口或维持强表现，但需警惕内地套利货物流入、伊朗供应回归等风险。
  • 短线操作区间：2490-2540；长线多单轻仓持有。

二、关键指标

• 江苏甲醇现货价： 2625元/吨，基差124。周涨跌-0.19% (+124元)。
• 主力合约持仓： 多单为主，多增。
• 港口库存： 华东（3629万吨）、华南（2130万吨）环比小幅下降。
• 甲醇期价： 在均线上方，20日线偏上，盘面偏多信号。

三、利多因素

1. 烯烃装置运行尚可，部分项目已重启/正常。
2. 可流通货源增加，港口期现货联动。
3. 港口、内地烯烃加大内地甲醇采购。
4. 春节后物流逐步恢复，下游复工带来补货需求。
5. 产区重心贴近1900元/吨附近，东西部区域套利支撑。

四、利空因素

1. 下游行业利润一般，原料库存普遍偏高。
2. 部分城市/装置短期停车，限产影响需求。
3. 川渝鲁西装置尚未恢复。

五、主要风险点

1. 内地套利货物流入冲击。
2. 伊朗供应端回归节奏加快。
3. 需求恢复速度不及预期。

六、操作建议

• 短线： 2490-2540区间操作。
• 长线： 视套利货物流入及多头持仓变化，多单轻仓持有。