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2021年7月开源金股推荐总结

核心内容概述

本报告由开源证券策略研究团队发布，聚焦于2021年7月的投资策略与推荐标的，主要围绕通胀预期回升、行业轮动模型及重点行业分析展开，推荐了多个行业及个股，同时提示了相关投资风险。

主要观点

1. 市场将重新定价通胀

• 通胀预期回升：市场对通胀的预期正在上升，尤其对周期性行业而言，这可能带来盈利提升与估值修复。
• 周期股的重定价：随着供给约束的持续与通胀的长期化，周期股的长期盈利能力将更具吸引力，性价比凸显。
• 高杠杆企业优势显现：市场环境的变化可能使高杠杆经营企业更具竞争力。
• 两条主线推荐：
  • 第一条：化工（纯碱、化纤、钛白粉）、煤炭、钢铁、有色（铜、铝）和石化。
  • 第二条：银行、建筑、房地产、航空、电力等价值修复行业。

2. 基于行业轮动模型的7月行业多头

• 行业多头组合：根据金工组模型，7月推荐行业包括电气设备、电子、非银金融、综合、计算机、国防军工、有色金属、纺织服装、汽车。
• 模型说明：模型通过“黄金律因子”和“龙头因子”对一级行业指数进行评分，选择分数最高的9个行业作为多头组合。

关键推荐标的及分析

煤炭开采：山西焦煤（000983.SZ）

• 推荐理由：
  • 受益于山西国改深化与资产注入加速。
  • 焦煤供给持续收紧，价格上涨预期强烈。
  • 下游客户为国内大型焦化企业，市场地位稳固。
• 催化剂：山西国改、山东去产能、澳煤禁令。
• 风险提示：经济复苏不及预期、煤价下跌、重组不及预期。

石油化工：桐昆股份（601233.SH）

• 推荐理由：
  • 涤纶长丝行业需求复苏，景气持续上行。
  • 浙石化二期项目推进，提升投资收益。
  • 构建全产业链，估值偏低。
• 催化剂：涤纶长丝景气上行、浙石化项目投产。
• 风险提示：油价波动、日费下调、政策推进不及预期。

化工：华峰化学（002064.SZ）、斯迪克（300806.SZ）

• 华峰化学（002064.SZ）：
  • 氨纶、己二酸价差扩大，产能待投，成长性强。
  • 催化剂：氨纶价格持续上涨。
  • 风险提示：项目建设不及预期、产品价格下跌、宏观经济下行。
• 斯迪克（300806.SZ）：
  • 胶膜行业国产化机遇，技术领先，产品储备丰富。
  • 已实现多项技术突破，进入市场放量阶段。
  • 催化剂：新客户导入、新项目投产。
  • 风险提示：终端需求不及预期、客户认证不顺利。

机械：海容冷链（603187.SH）、晶盛机电（300316.SZ）

• 海容冷链（603187.SH）：
  • 国内商用冷柜龙头，产品竞争力强。
  • 下游客户包括全球知名快消品牌，市场拓展空间大。
  • 催化剂：与武汉轻购云科技股权协同。
  • 风险提示：出口风险、原材料上涨、产能投放不及预期。
• 晶盛机电（300316.SZ）：
  • 国内长晶设备龙头，业务涵盖光伏与半导体。
  • 光伏在手订单充沛，半导体布局深化。
  • 催化剂：向中环领先增资，推动大直径硅片项目。
  • 风险提示：光伏装机低于预期、半导体国产化不及预期、原材料涨价。

中小盘：盐津铺子（002847.SZ）

• 推荐理由：
  • 多品类、多品牌战略持续推进。
  • 产品与渠道双轮驱动，快速成长为休闲零食散装称重渠道龙头。
• 催化剂：业绩持续兑现。
• 风险提示：新产品推广不及预期、渠道拓展受限、原材料上涨。

非银金融：东方证券（600958.SH）

• 推荐理由：
  • 财富管理与公募基金业务利润贡献突出。
  • 盈利增长超预期，受益于基金业务重估。
• 催化剂：基金公司上市预期、财富管理转型超预期。
• 风险提示：市场波动、业绩增长不及预期。

电力设备与新能源：星源材质（300568.SZ）

• 推荐理由：
  • 业绩拐点确立，需求高增、产品升级、降本推动盈利弹性。
  • 替代海外隔膜厂趋势明确，有望成为行业寡头。
• 催化剂：LG、宁德时代等客户出货高增长。
• 风险提示：隔膜价格下跌、新能源汽车销量不及预期。

医药：爱帝宫（0286.HK）

• 推荐理由：
  • 公司治理改善，聚焦月子服务主业。
  • 创始人团队经验丰富，服务体系标准化，利于异地扩张。
• 催化剂：新开店、创始人经营权增强。
• 风险提示：事故投诉影响品牌、扩张及经营不及预期。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响周期性行业盈利。
• 大宗商品价格超预期下滑：对相关行业估值形成压力。
• 模型风险：行业轮动模型基于历史数据，未来市场可能变化。

相关研究报告

• 《市场的裂变》
• 《投资策略周报-市场将重新定价通胀》
• 《投资策略专题-新路径之争——资金跟踪系列之二十二》

总结

本报告强调通胀预期回升对周期性行业带来的投资机会，推荐了多个具有成长性与估值优势的行业及个股，包括煤炭、化工、机械、非银金融、电力设备与新能源等。同时，提示投资者关注经济复苏与大宗商品价格波动风险。整体来看，报告以行业轮动模型为基础，结合基本面分析，为7月市场投资提供了多维度的参考。