20250205-世纪证券-宏观周报（2月第1周）_美国加征关税政策落地_10页_1mb

美联储近期暂停降息，维持政策谨慎态度，主要受特朗普政策预期影响，导致降息节奏放缓。春季节日交易周美股表现疲弱，拖累因素包括劳动力市场稳健和通胀高位表态，同时DeepSeek事件冲击科技股，黄金价格突破2800美元创历史新高。

上周PMI数据略低于季节性水平，但价格项边际改善，显示终端需求部分支撑。12月工业企业利润增速大幅反弹至110%，得益于政策支持、节日消费和出口增长，主要行业如高端制造和建筑业改善显著。

本周关注焦点是美国非农就业数据。新增关税政策落地于2月1日，可能推动油价上涨并加剧通胀压力，弱化未来降息预期。风险包括基本面恢复不及预期、稳增长政策不足，以及关税等外部政策不确定性。

本报告仅供参考，实际投资决策需自主进行。