> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # CMBI Credit Commentary 总结 ## 核心内容概述 本报告为CMBI固定收益部发布的市场日报，主要分析了2026年固定收益市场的走势、关键债券表现、新发行债券情况以及宏观新闻回顾。内容涵盖亚洲、日本、欧洲市场的主要债券动态，并提供了市场观点、债券发行信息和投资建议。 ## 市场动态分析 ### 债券表现 - **新发行债券**：今日新发行的HKTGHD 36和10年期AU T2s出现较好的卖出压力，而3-5年期中国国企和租赁类债券则有较好的买入需求，但整体利差基本不变。 - **USD Perp表现**：SMCGL新发行的USD Perp在今日表现稳定，其中SMCGL 8.75% Perp的初始分配率被认为合理。 - **其他债券**： - **EHICAR 26-29**：下跌0.2-0.3点。 - **GLPSP 4.6 Perp**：上涨0.6点。 - **ACPMP 4.85 Perp**：上涨0.2点。 - **ZHOSHK 28**：下跌0.6点。 - **SOFTBK**：其移动支付业务PayPay以现金收购T&D Financial Life Insurance 70.2%股权，股价今日波动在-0.1点至+0.2点之间。 - **日本和欧洲AT1s**：下跌0.1-0.2点，主要受伦敦市场小幅抛售影响。 - **保险子公司**：在长端抛售压力下下跌0.1点。 - **中国房地产**：VNKRLE 27'和29'上涨0.4-0.5点。 - **SE Asia市场**：GLPSP Perps上涨0.3-0.4点，而GLPSP 28和GLPCHI 29则无变化或下跌。 ### 二级市场表现 - **10年期CNH债券**：因资产管理人获利了结而下跌0.3点。 - **长期CNH债券**：整体表现较弱，下跌0.3-0.6点。 - **中国TMT行业**：TENCNT、XIAOMI、JD无明显变化。 - **高收益债券**：EHICAR 26上涨8.6点，但无明确新闻解释其涨幅。 ### 债券偏好 - **SMCGL曲线**：分析师更倾向于SMCGL 8.125 Perp和SMCGL 8.95 Perp，因其在亚洲企业债券市场中具有更高的YTC和更好的流动性。 - **PCORPM 7.35 Perp**：由SMCGL关联公司Petron Corp发行，被推荐为低波动性、高收益的配置选择。 ## 宏观新闻回顾 - **美国股市**：周四标普500上涨0.41%，道琼斯上涨1.73%，纳斯达克下跌0.09%。 - **美国就业数据**：最新初请失业金人数为225,000，高于市场预期的214,000。 - **美国国债收益率**：整体下降，2年期、5年期、10年期和30年期收益率分别为4.05%、4.18%、4.47%和4.97%。 - **印尼石油产量**：目标在2027年提高至615,000桶/日，较2026年的预期610,000桶/日有所增长。 - **其他新闻**： - **Huaneng Group**：被Fitch上调评级至A，因其在能源安全、可再生能源扩展和市场稳定方面的作用。 - **SK Hynix**：获得投资者对美国上市计划的强力支持。 - **Vedanta**：未因ED调查行动受到任何处罚或限制。 - **中国万科**：UOB已接管其Midtown Manhattan的Bush Tower。 ## 债券发行信息 ### 新发行债券 - **今日无新发行债券**。 ### 发行计划（Pipeline） - **今日无新发行计划**。 ## 重要披露信息 - **投资建议风险提示**：报告不提供个性化投资建议，仅作为信息参考，投资者应独立评估并咨询专业顾问。 - **免责声明**：报告内容基于公开信息，不保证其准确性、完整性或时效性，且CMBI及其关联公司可能与报告中涉及的发行人存在投资银行关系，可能影响报告的客观性。 - **适用范围**： - **英国**：仅限于符合《金融服务与市场法案2000》第19(5)条或第49(2)条规定的投资者。 - **美国**：仅限于“主要美国机构投资者”，未经许可不得向其他美国投资者提供。 - **新加坡**：由CMBI（新加坡）私人有限公司发布，受新加坡金融顾问法规约束，仅限于特定投资者群体。 ## 联系信息 - **固定收益部**： - 邮箱：fis@cmbi.com.hk - 电话：852 3657 6235 / 852 3900 0801 - **分析师**： - **高志和**：glennko@cmbi.com.hk / (852) 3657 6235 - **吴蒨瑩**：cyrenang@cmbi.com.hk / (852) 3900 0801 - **张钰婧**：zhangyujing@cmbi.com.hk / (852) 3900 0830 ```