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中原期货研究所晨会纪要2025第（76）期总结

2025年4月29日，中原期货研究所发布宏观及市场分析报告，主要涵盖政策动态、主要品种价格走势及金融期权策略。

宏观要闻

1. 稳就业与稳经济政策：我国将出台多项举措，包括鼓励企业稳就业、扩大职业技能培训、推动服务业消费、优化消费基础设施、设立新型政策性金融工具等，相关措施将逐步落地。央行副行长邹澜称，将适时降准降息以保持流动性，发改委副主任赵辰昕表示二季度将推进消费提振、5万亿投资资金落地及创业引导基金设立。
2. 外贸与能源政策：商务部将设立大型成套设备出口专项信贷工具，支持外贸企业接单；国家能源局正制定大功率充电设施建设政策，重点布局高速公路服务区等场景。数据显示，截至3月底，我国充电设施数量达13749万台，同比增长476%；一季度可再生能源新增装机7675万千瓦，占比达90%。
3. 其他政策与市场表态：外交部回应外媒关于港口出售的报道，强调反对外部经济胁迫行为；国家能源局提到将建立育儿补贴制度，加大养老及服务消费支持。

主要品种分析

农产品

• 花生：现货市场稳定，油厂需求托底，但油脂环境影响下不建议追涨，轻仓规避长假风险。
• 白糖：主力合约收于5977元/吨，微涨0.12%，短线可轻仓试多，但需警惕巴西增产冲击，上方压力关注6020元。
• 玉米：主力合约上涨1.2%，突破前期震荡区间，建议逢低做多，但需警惕2370-2400压力区间抛压。
• 生猪：全国猪价稳中偏弱，基准地河南报价1490元/公斤，期货盘面维持高位震荡偏弱，日内偏空操作。
• 鸡蛋：现货稳中偏弱，产区出货放缓，库存增加，中期产能压力释放，关注阶段性做空机会。

能源化工

• 尿素：市场弱稳，低价成交改善，但需求受干旱影响，供应高位叠加需求转弱，短期期价延续低位整理，关注夏季肥补货预期。
• 烧碱：山东地区报价780元/吨，供需变化不大，2509合约低位震荡。
• 焦煤与焦炭：现货价格稳中偏弱，焦炭提涨遇阻，双焦维持低位震荡。
• 铜铝：现货价格震荡，国内库存下降，但需求支撑不足，期价延续反弹，关注跳空缺口回补及主力合约波动。
• 碳酸锂：主力合约下跌2.11%，价格跌破关键支撑位，建议空单持有，警惕澳矿价格下调对成本的影响。

金融期权

• 股指期权：A股三大指数弱势震荡，沪深两市成交额超万亿。科技板块接近情绪冰点，建议关注期指缩量蓄势后放量突破机会，或采用IF/IH与IC/IM的组合套利策略。波动率投资者可降波后买入宽跨式做多波动率。

相关提示

报告强调，所有分析均基于公开信息，仅供参考，不构成投资依据。投资者需关注政策落地节奏、市场情绪变化及供需基本面动态调整策略。