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格林大华期货铁矿石早报总结（20210721）

核心内容

本报告对铁矿石市场进行了全面分析，重点围绕粗钢压减政策、供需关系、价格走势及潜在风险因素展开。整体来看，铁矿石价格在粗钢压减预期下呈现震荡走势，市场对政策和消息面的敏感度较高，需密切关注相关动态。

主要观点

• 政策影响：粗钢压减政策对铁矿石市场形成压力，尤其在下半年，若政策执行力度加大，将对矿价产生不利影响。
• 供需关系：钢厂利润改善带动矿价走强，但检修增加导致对矿石的需求边际减弱。矿山发货量保持在正常区间，海外需求复苏分流部分资源，整体供应压力不大。
• 价格走势：铁矿石价格近期呈现宽幅震荡，夜盘内外盘受疫情恐慌影响普跌，技术面上下方支撑位为1100和120日均线，上方压力位为1250和1358。
• 市场情绪：市场对政策和消息面反应敏感，存在较大的不确定性，需谨慎应对。

关键信息

一、利多因素

• 矿山产量下降：力拓、必和必拓和淡水河谷等主要矿山公司二季度产量或同比下降，或未达预期，对市场供应形成一定支撑。
• 海外需求复苏：海外钢厂逐步恢复生产，一定程度上分流了铁矿石资源，发往中国的铁矿石量维持在正常水平。
• 高炉开工率低位：当前高炉开工率仍处于历史同期低位，而产能利用率相对偏高，显示市场对铁矿石的需求尚未完全释放。

二、利空因素

• 钢厂检修增加：钢厂主动检修现象明显，导致高炉开工率回升但依然低于去年同期。
• 粗钢压减预期升温：江苏和山东等地钢厂已陆续接到控产指标，预计后续压减范围将进一步扩大，集中减产可能出现在四季度。
• 需求预期减弱：随着粗钢产量的压减，市场对铁矿石的需求预期有所减弱，压制价格上行空间。

操作建议

• 铁矿石价格短期内受政策和市场消息面影响较大，建议投资者关注政策动向和市场情绪变化。
• 技术面上，价格处于震荡区间，建议在1100至1358之间操作，关注支撑位和压力位的突破信号。
• 需防范政策执行力度加大、需求变化、环保限产及矿山发货量波动等风险因素对市场的影响。

风险因素

• 政策风险：粗钢压减政策可能进一步强化，影响铁矿石需求。
• 需求风险：国内粗钢产量受控，可能导致铁矿石需求下降。
• 环保限产：环保政策收紧可能影响钢厂生产，进而影响铁矿石需求。
• 矿山发货风险：矿山发货量波动可能对市场供应造成影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容可能因市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布与本报告观点不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863