20250107-银河期货-有色和贵金属每日早盘观察_13页_1mb

铜

美国当选总统特朗普就职后的关税政策引发市场波动。传言称特朗普计划对部分关键进口商品加征关税，一度缓解市场压力，但随后消息被否认，增加不确定性。技术面，关注美元指数支撑位和LME铜价高点阻力。基本面，国内电解铜库存继续小幅回升，下游消费在春节前后可能转淡，叠加新能源装机量预期下滑，铜价承压。

氧化铝、电解铝

氧化铝供应端复产产能即将释放，叠加北方产能管控结束，产量持续增加，价格维持弱势。电解铝方面，特朗普关税消息提振伦铝反弹，但随后消息反转，铝价回落。中国春节临近，需求端预计平淡，而供应端部分冶炼厂亏损，产量或小幅减少。铝价偏弱震荡。

锌、铅

锌精矿供应减少，锌锭产量小幅增加，进口锌锭流入，锌价短线承压；铅蓄消费转淡，节前补库需求和再生铅成本支撑或对铅价形成一定支撑，维持震荡运行。

镍、不锈钢

镍价在美元波动下相对稳定，精炼镍供需双双走弱，不过处于年内低位。不锈钢市场小幅反弹，冷轧、热轧现货报价稳定，但下游仍未进入淡季，库存仍有去库空间。

碳酸锂、工业硅、多晶硅

莫桑比克港口动乱影响锂矿发货预期，碳酸锂价格一度大涨，但实际影响有限；工业硅现货价格偏弱，供需保持紧平衡；多晶硅供需有所好转，但价格上行动力不足。

贵金属

特朗普关税政策被证伪后，美元和美债收益率维持高位，美联储鹰派立场压制贵金属价格。虽地缘因素时有扰动，但整体仍承压。

总结

今日金属市场整体运行偏弱，主要受美元指数支撑、特朗普关税政策反复以及国内需求疲软的影响。供给端部分金属产量增加，工业硅、氧化铝等品种呈现过剩迹象。需求端提报放假及春节临近，下游消费转淡预期显著。技术性反弹多为短线行为，中长期仍需关注基本面的进一步变化。