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大类资产市场表现分析总结

2025年9月4日宏观早报主要内容如下：

一、 利率与货币市场

1. 国债收益率：主要发达经济体10年期国债收益率多数小幅下降，美国在周、月级变动中表现相对稳定。日本、巴西、中国等新兴经济体利率走势分化。2年期收益率普遍下行。新兴经济体货币多数承压，兑美元贬值。人民币汇率区间波动，离岸人民币较中间价显贬。
2. 外汇：美元指数对多数新兴市场货币汇率呈上升趋势（除俄罗斯卢布外），推升新兴市场债务负担。新加坡元和泰铢贬值压力较大。
3. 货币市场（数据一项未提供）。

二、 股票市场

1. ** developed 股指**：美股（纳斯达克）表现领先，德、法、英股市上涨；A股主要指数多数下跌，创业板领涨。
2. 新兴市场股指：整体偏弱，除台湾和韩国股市微幅上涨外（如印度、泰国），俄罗斯、巴西、印尼、马来西亚股指跌幅显著。
3. 股指期货：A股主要ETF资金净流出扩大，沪深300、上证50基差中性偏多；创业板相对贴水扩大，可能增加短期抛空压力。风险溢价整体下降。
4. 市场估值：A股市盈率涨跌参半，创业板估值环比上升；标普500和德国DAX风险溢价环比小幅反弹。

三、 期货交易数据

1. 国债期货：中短端主力合约基点变动不大，TF主力贴水微幅收窄。
2. 资金利率：国内资金利率R001大幅下降，显示短期流动性充裕。

四、 市场看法提示
免责声明强调数据来源及分析仅供参考，不构成投资建议。报告结论需结合未来宏观政策及走势判断。