20240506-中融汇信-_油脂油料周报_2024年5月第2周_成本推动促粕类获上涨动能_棕油或仍横向震荡为主_8页_1002kb

市场分析报告总结

免责声明
本报告内容仅供期货市场投资参考，不构成任何买卖建议。报告中的数据来源于公开资料，仅供参考，我公司不对其准确性或完整性做出保证。使用本报告应自行承担风险。

一、豆粕分析总结

供给方面

• 国外因素：南美降雨影响大豆生长，阿根廷罢工提振豆粕期货，全球大豆出口国出口量有增无减；
• 农情数据：美国大豆播种进度超五年均值且优于去年同期，但部分区域干旱严重；
• 中国：油厂进口大豆压榨量预计回升，豆粕港口库存上升至4624万吨。

需求方面

• 生猪养殖利润回升，企业补栏积极性较高，豆粕需求预期良好。

总体思路

成本端上涨成为主要推动力。短期预期豆粕价格重心可能上移，但也需关注巴西、北美产量及北美播种情况等风险。

二、棕榈油分析总结

供给方面

• 马来西亚棕榈油产量因天气影响有所下降，船运数据显示出口环比降幅较大；
• 季节性库存处于低位，但航运数据及进口增加显示市场存在变化。

需求方面

• 马来西亚棕榈油出口放缓可能显示需求观望；
• 全球油籽压榨增长导致供应充足，可能压制棕榈油价格；
• 印度进口增量有限，终端消费恢复不明显。

总体思路

基本维持正常，棕榈油基本面趋中性略偏空，多重因素博弈，需关注印尼和马来西亚产量及出口变化。

策略观点及风险提示

豆粕：建议逢低做多，注意北美播种和南美产量风险。
棕榈油：中性建议，关注比价和震荡区间的操作机会，注意原油因素。