20260120-中信期货-晨报_国内商品期市收盘多数下跌_基本金属跌幅_11页_953kb
报告摘要
国内商品期市收盘总结（2026年1月20日）
核心内容概述
2026年1月19日，国内商品期市多数下跌，基本金属跌幅显著。整体市场呈现前半周上涨、后半周震荡回落的走势，主要受美联储政策预期、地缘政治风险及国内经济数据等因素影响。海外商品市场亦出现分化，贵金属和部分能源化工品种表现相对强势，而原油及部分农产品价格承压。
主要观点
1. 宏观经济面
- 海外宏观：美国经济保持“轻至温和”扩张，12月CPI同比降至2.7%，核心CPI环比低于预期，显示通胀降温。工业生产超预期反弹，但美联储降息预期推迟至6月，市场情绪谨慎。
- 国内宏观：政策加码聚焦新型领域，如结构性货币政策工具利率下调25bp、电网新型电力系统投资计划等。出口韧性超预期，新兴市场支撑显著。社融数据表现强于季节性，但地产与基建受季节性拖累。通胀改善线索明确，PPI有望持续回暖。
2. 资产观点
- 股市：短期震荡上涨，需等待增量资金及主线明确。
- 债市：长端情绪偏弱，短期震荡。
- 贵金属：震荡调整后维持向上趋势，关注美国基本面、美联储政策及地缘冲突走势。
- 航运：关注远月复航进展，近月春节出货支撑运价。
- 黑色建材：基本面乏善可陈，盘面冲高回落，震荡为主。
- 有色与新材料：基本金属震荡整固，关注供应、需求及政策变化。
- 能源化工：贸易紧张局势略缓和，供需偏弱格局依旧承压，震荡下跌为主。
- 农业：情绪回暖但走势分化，部分品种如油脂、蛋白粕震荡偏强，而白糖、生猪等震荡下跌。
关键信息汇总
国内商品涨跌幅
| 品种 | 现价 | 日度涨跌幅 | 周度涨跌幅 | 月度涨跌幅 | 季度涨跌幅 | 年度涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 沪深300期货 | 4728.6 | 0.17% | 0.11% | 2.8% | 2.8% | 2.8% |
| 上证50期货 | 3077.6 | -0.08% | -0.22% | 1.74% | 1.74% | 1.74% |
| 中证500期货 | 8266 | 1.11% | 0.68% | 12.27% | 12.27% | 12.27% |
| 中证1000期货 | 8186.6 | 0.49% | 0.09% | 10.09% | 10.09% | 10.09% |
| 2年期国债期货 | 102.4 | 0% | 0% | -0.05% | -0.05% | -0.05% |
| 5年期国债期货 | 105.785 | -0.03% | -0.02% | 0.02% | 0.02% | 0.02% |
| 10年期国债期货 | 108.04 | -0.02% | -0.02% | 0.17% | 0.17% | 0.17% |
| 30年期国债期货 | 110.92 | -0.23% | -0.22% | -0.44% | -0.44% | -0.44% |
| 银存间质押7日 | 1.443 | -5.94% | -2.97% | -53.91% | -53.91% | -53.91% |
| 10Y中债国债收益率 | 1.8424 | -1.2% | -3.58% | -0.49% | -0.49% | -0.49% |
| 10Y美国国债收益率 | 4.24 | 7% | 6% | 6% | 6% | 6% |
| 美债10Y-2Y利差 | 0.65 | 4% | 1% | -6% | -6% | -6% |
| 10Y盈亏平衡通胀率 | 1.91 | 3% | 1% | -2% | -2% | -2% |
海外商品涨跌幅
| 品种 | 现价 | 日度涨跌幅 | 周度涨跌幅 | 月度涨跌幅 | 季度涨跌幅 | 年度涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| NYMEX WTI原油 | 59.22 | 0.08% | 0.75% | 3.15% | 3.15% | 3.15% |
| ICE布油 | 64.2 | 0.69% | 1.87% | 5.4% | 5.4% | 5.4% |
| NYMEX天然气 | 3.109 | -1.11% | -1.02% | -16.22% | -16.22% | -16.22% |
| ICE英国天然气 | 98.39 | 13.42% | 33.88% | 31.87% | 31.87% | 31.87% |
| COMEX黄金 | 4601.1 | -0.49% | 1.83% | 6.21% | 6.21% | 6.21% |
| COMEX白银 | 89.945 | -2.6% | 12.73% | 26.72% | 26.72% | 26.72% |
风险提示
- 地缘风险
- 关税冲突广泛升级
- 国内增量政策和经济修复不及预期
- 美联储货币政策不及预期
重要提示
本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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