20250208-格林期货-一周期市简评_3页_320kb

报告摘要

研究员: 刘锦
从业资格: F0276812
交易咨询资格: Z0011862
联系方式: 13633849418

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核心影响因素:
- 中美关税争端持续。
- 巴西大豆港口检验收紧，国内油厂大豆库存偏低，进口大豆风险加大。
- 马棕榈油月库存连续下降（1月或降至165万吨，较12月降345%），产量尚未恢复。
- 美国推迟加征加拿大墨西哥关税至3月4日，贸易争端加剧。
- 加拿大菜籽出口中国预期强烈。
价格走势:
- 植物油板块整体偏强，豆油领涨，棕榈油次之，菜籽油偏弱。
- 数据显示，豆油、棕榈油价格周度涨幅较大。
关键价格区间及策略:
- 单边: 持有多单，关注回调机会。
  - Y2509豆油：压力8560，支撑8000。
  - P2505棕榈油：压力9664，支撑8572。
  - OI2505菜籽油：压力9100，支撑8580。
- 套利: 继续持有豆棕（YP）05和09合约扩大缩窄套利。
  - 当前YP05价差约为-688点，YP09价差约为-574点。
市场逻辑：
- 外盘：印尼B40计划刺激棕榈油需求，产量库存问题支撑价格。
- 内盘：油厂"缺豆"预期支撑豆油。
- 现货：价格继续上行，但贸易商补库结束可能导致基差报价动力减弱。
- 风险：下周MPOB/USDA报告发布带来不确定性。

核心影响因素:
- 同"三油"。
- 巴西大豆收割慢（2月初收割率8%），阿根廷产量下调风险存在。
- 美国对华施加关税，但巴西大豆检验趋严限制进口。
- 阿根廷优良率低，干旱地区占比高，播种面临压力。
市场逻辑：
- 供给恢复缓慢支撑价格，且美豆圆整，美盘拉动国内盘。
- CFTC单边和豆粕多头持仓持续增加。
- 内盘支撑仍存。
- 现货：油厂挺价情绪强，基差显性交易完成，价格维持高位。
关键价格区间及策略:
- 单边: 建议部分多单止盈，等待回调再加仓。
  - M2509豆粕：压力3000，支撑2790。
  - RM2505菜粕：压力2630，支撑2420。
- 套利: 正套策略建议调整。
  - 豆粕3-5: 可逐步离场，获利了结。
  - 豆粕5-9: 持续持有。
- 建议: 短线参考压力位操作，观察报告影响。