计算机行业：分布式架构重塑金融科技产业-20200227-中泰证券-16页_1mb

分布式架构重塑金融科技产业总结

核心内容

随着金融科技的快速发展，分布式架构正逐渐成为推动行业变革的重要技术趋势。该架构通过将系统拆分为独立的小应用，提高了系统的灵活性、扩展性和成本效益，为金融机构的数字化转型提供了强有力的技术支持。

主要观点

• 行业需求大，成长空间广阔：
  我国金融信息化行业正处于快速发展阶段，与海外金融机构相比，科技投入比例较低，存在较大的增长潜力。

  • 海外金融机构科技支出占营收比重约10%。
  • 国内银行IT科技支出占收入比约2%-3%，证券IT科技支出占收入比约3%。
  • 金融机构对科技投入的重视程度逐步提升，尤其是部分城商行和股份制银行。

• 分布式架构成为发展趋势：
  分布式架构在价格成本、自主研发、灵活兼容、伸缩扩展等方面具有显著优势，是未来金融科技系统的重要发展方向。

  • 分布式架构通过将核心应用按层次和模块打包，实现高并发交易和灵活扩展。
  • 部分金融机构和IT供应商已开始探索分布式架构的实践，如微众银行、张家港农商行等。

• 多因素驱动分布式应用发展：
  政策、需求和供给三方面共同推动分布式架构的广泛应用。

  • 政策端：央行推出《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》，明确支持金融科技发展。
  • 需求端：分布式架构在成本、性能、扩展性等方面优于集中式架构。
  • 供给端：国产基础软硬件与应用软件协同发展，形成完整的产业生态。

• 分布式是云计算的技术基础：
  分布式技术支撑了云计算的资源池化、大规模扩展、硬件容错和性能提升等特性，为金融IT商业模式的优化提供了可能。

  • 云计算模式下，金融机构核心系统上云比例不高，但分布式架构的使用为未来上云打下基础。
  • SaaS模式有望优化金融IT公司的商业模式，提高毛利率并实现规模化扩张。

关键信息

• 行业总市值：2241028亿元（百万元）
• 行业流通市值：1165335亿元（百万元）
• 重点推荐公司：恒生电子、顶点软件、神州信息、宇信科技、长亮科技、中科软、润和软件
• 分布式架构优势：
  • 价格成本合理可控
  • 支持自主研发和灵活兼容
  • 实现高并发交易和大规模扩展
  • 提高系统可用性和容错能力

投资建议

• 重点推荐：布局分布式架构的金融IT企业，如恒生电子、顶点软件、神州信息、宇信科技、长亮科技、中科软。
• 投资逻辑：随着金融科技政策的推进和市场需求的增长，分布式架构将推动金融IT行业向更高效、更灵活、更安全的方向发展，提升行业整体竞争力。

风险提示

• 行业竞争加剧：金融科技行业前景广阔，但竞争也将日益激烈。
• 业务进展不及预期：金融机构对信息系统更新持谨慎态度，可能影响业务推进速度。

行业发展趋势

• 政策支持：央行等监管机构出台多项政策支持金融科技发展，鼓励自主创新和国产化替代。
• 技术融合：分布式架构与云计算、大数据、人工智能等技术融合，推动金融科技向智能化、网络化方向演进。
• 生态构建：国产基础软硬件与应用软件协同发展，形成从底层到应用层的完整产业生态。

企业亮点

• 恒生电子：证券IT龙头企业，推出JRES3.0分布式开发平台，助力金融机构构建“大中台、小应用”模式。
• 顶点软件：证券IT定制化龙头，推出新一代分布式交易系统A5，支持云化交易和高可用架构。
• 神州信息：提供银行全行业分布式技术体系，与华为密切合作，推动国产化替代。
• 宇信科技：银行IT龙头，推出“统一开发平台”，支持多种业务系统的快速构建。
• 长亮科技：银行核心系统龙头企业，推出分布式核心系统，支持高并发交易。
• 中科软：保险IT龙头，与腾讯、华为、阿里等合作，构建保险IT生态。

图表说明

• 图表1：展示海外金融机构科技投入情况。
• 图表2：展示各类银行IT投入占比。
• 图表3：展示各类券商IT投入情况。
• 图表4-6：对比集中式与分布式架构的优劣势。
• 图表7：央行金融科技发展规划目标。
• 图表8：集中式与分布式架构对比。
• 图表9：主要服务器对比。
• 图表10-11：传统与分布式IT架构产业地图。
• 图表12：底层与应用层供应商合作情况。
• 图表13-14：分布式技术在云计算服务器端的优势。
• 图表15：各公司收入及毛利率情况。

总结

分布式架构正重塑金融科技产业，成为推动行业发展的关键技术。随着政策支持、市场需求增长和国产化替代进程的加快，分布式架构在金融领域的应用将更加广泛。投资建议关注布局分布式架构的领先企业，如恒生电子、顶点软件、神州信息、宇信科技、长亮科技、中科软等，这些公司在技术、市场和生态方面均具备较强的竞争力。然而，行业竞争加剧和业务进展不及预期仍是主要风险。