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铜市场分析总结（2025年06月13日）

核心内容概述

2025年6月13日，铜市场整体表现平稳，价格受到美元回落的支撑。从期货和现货数据来看，沪铜和伦铜价格均出现小幅波动，市场趋势强度为0，表明当前市场处于中性状态。铜价的变动主要受到宏观经济环境和行业动态的影响。

基本面跟踪

期货市场

期货库存与价差

现货市场

主要观点

• 美元回落支撑铜价：美元指数的回落为铜价提供了支撑，使得铜市场在整体偏弱的宏观经济环境下仍维持中性态势。
• 期货市场波动较小：沪铜主力合约和伦铜3M电子盘价格均出现小幅波动，沪铜主力合约价格下跌，伦铜上涨，显示市场情绪分化。
• 库存下降，注销仓单比上升：沪铜库存减少，伦铜注销仓单比上升，表明市场流动性有所改善，但整体供需仍处于平衡状态。
• 现货市场表现稳定：上海1#光亮铜价格小幅下调，现货对期货价差维持稳定，但近月合约对连一合约价差扩大，显示市场对远期合约的看跌情绪。
• 铜价与LMEcash价差收窄：上海铜现货对LMEcash价差从-1,030收窄至-419，显示国内铜价与国际铜价的联动性增强。
• 再生铜进口盈亏扩大：再生铜进口盈亏从67扩大至578，表明国内再生铜市场竞争力增强，但需关注成本变化对价格的影响。

关键信息

• 宏观经济影响：美国5月核心PPI环比增长0.1%，低于预期，美联储年内两次降息预期升温，美元走弱对铜价形成支撑。
• 行业动态：加拿大铜矿商Hudbay Mineral因野火影响，已停止在马尼托巴省北部的业务，可能对全球铜供应产生短期影响。
• 中国进口数据：中国5月铜矿砂及其精矿进口量为239.5万吨，同比增长7.4%；未锻轧铜及铜材进口量为42.7万吨，同比下降6.7%。
• 智利产量：智利国家铜业公司(Codelco)4月铜产量同比增加20.5%，至114,600吨，显示南美铜供应有所增长。
• 卡库拉矿重启：卡库拉矿山西区于2025年6月7日已安全重启采矿作业，有助于缓解部分供应紧张局面。

风险提示

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