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铜期货研究报告总结（基于国泰君安期货2025年11月17日报告）

基本面跟踪

铜市场基本面数据显示，LME库存减少，为价格提供支撑。具体包括：昨日沪铜主力合约收盘价86,900元，跌幅0.74%；伦铜3M电子盘价10,846美元，跌幅0.12%；期货成交环比下滑，持仓减少；库存方面，沪铜库存49,830吨，环比增5,873吨；伦铜库存135,725吨，环比减450吨；注销仓单比7.11%，环比降0.33%；价差方面，LME铜升贴水3.88美元/吨，较前日好转9.84美元/吨；现货价差如上海铜现货对期货近月价差55元，改善；其他如进口盈亏数据变化。

宏观及行业新闻

• 宏观：国务院常务会议讨论消费品供需和促消费政策；美联储保持鹰派立场，反对12月降息；美国关键矿产清单更新，首次包括铜。
• 行业：贸易动态，如坦桑尼亚重新开放边境，促进非洲铜矿流通；公司消息，自由港印尼公司调查矿难结束；秘鲁9月铜产量增3.7%；智利马里马卡铜业获得环境许可，推进矿业项目。

趋势强度

铜市场趋势强度为中性，评估为0（范围-2至2），表明当前无显著看涨或看跌动因，买家和卖家均势。

此总结基于报告核心数据和事件，忽略免责声明细节，仅供参考。