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晨会集萃总结

核心内容概述

本总结基于天风证券研究所发布的晨会内容，涵盖市场表现、重点推荐、行业分析、公司深度研究、风险提示等多个方面。主要聚焦于7月A股市场走势、板块配置建议、宏观数据预测、重点个股推荐以及相关行业与公司的投资分析。

一、市场表现与板块配置

1. 市场表现

• 7月A股市场：整体呈现上涨态势，沪深300指数收益率为4.48%。
• 债券市场：中证全债、中证国债、中证企业债收益率分别为0.34%、0.37%、0.38%。
• 绝对收益配置组合：最新仓位配置为黄金：56.5%，信用债：26.5%，中短债：17.1%。

2. 板块与行业表现

• 表现较好的板块：金融、周期下游、消费板块，收益率分别为9.35%、5.16%、4.53%。
• 表现较差的板块：成长、周期中游板块。
• 行业亮点：非银金融、房地产、商贸零售、建筑材料等行业表现突出，通信、传媒、计算机等行业出现较大回撤。

3. 8月配置建议

• 建议配置：周期下游、消费板块。
• 模型依据：天风制造业活动指数同比下行，现金流下行，折现率上行。
• 历史表现：策略历史年化收益为11.87%，相对沪深300指数超额收益为10.05%。

二、重点推荐与公司分析

1. 天风8月金股推荐（2023年7月31日）

2. 公司深度研究

（1）顶点软件（603383）

• 核心优势：A5信创版率先在东吴证券上线，具备全栈信创领先优势，成为首个实现全栈信创的核心交易系统。
• 业务发展：A5、W5系列有望成为新的增长亮点，推动公司收入快速增长。
• 盈利预测：预计2023-2025年营业收入分别为8.14/10.32/12.71亿元，归母净利润分别为2.45/3.18/3.96亿元。
• 评级：维持“买入”评级。

（2）兴业科技（002674）

• 客户绑定：宏兴皮革与理想汽车等新能源汽车品牌合作，客户资源优质。
• 业务增长：预计2023-2025年收入分别为27、34、43亿元，归母净利分别为2.3、3.2、4.4亿元。
• 评级：维持“买入”评级。

（3）望变电气（603191）

• 业务结构：主营业务包括输配电及控制设备、取向硅钢，2022年营业收入同比增长31%，归母净利润同比增长67%。
• 产能与需求：预计2023-2025年国内取向硅钢需求缺口分别为34.5、20.4、17万吨，公司有望受益于产能提升与高牌号取向硅钢占比增加。
• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为3.69、5.39、6.96亿元。
• 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

三、宏观数据预测

1. 预计7月经济数据

• 工业增加值：同比4.8%
• 固定资产投资：累计同比约3.8%
• 社会消费品零售总额：同比约6.3%
• CPI与PPI：分别-0.4%、-4.3%
• 出口与进口：同比-13.4%、-6.9%
• 新增信贷与社融：预计8900亿元、9900亿元
• M2同比：11.4%

2. 宏观经济分析

• 总体趋势：国内宏观经济动能偏弱，但边际改善。
• 地产投资：当月同比止跌，企业盈利修复。
• 服务业：动能边际走弱，对经济支撑下降，投资与生产的重要性提升。
• 政策关注点：增量政策、金融工具落实情况、库存周期变化。
• 债市建议：继续建议票息策略为主，兼顾久期。

四、数据要素与政策动向

1. 数据要素政策进展

• 国家数据局局长任命：刘烈宏于7月28日被任命为国家数据局局长，标志着数据要素顶层设施进一步完善。
• 政策支持：地方政策密集出台，如《广州市数据条例》、江西省“数字政府”建设方案等，推动数据要素发展。

2. 建议关注公司

• 人民网、新华网：布局数据确权与数字资产相关业务。
• 浙数文化：浙江省大数据交易中心第一大股东。
• 每日互动：参与浙江省大数据联合计算中心建设。
• 卓创资讯：与国务院发展研究中心信息中心签署战略合作协议。

五、风险提示

1. 金融工程与固收板块

• 模型失效风险：经济环境及政策变化可能影响模型有效性。
• 统计规律波动：可能导致模型收益变化。
• 宏观经济不确定性：走势、货币财政政策及市场变化带来不确定性。

2. 公司层面

• 金融信创推进不及预期、客户信息化投入不及预期、产品推广不及预期、测算主观性。
• 原材料价格波动、汇率波动、国际贸易风险、客户拓展不及预期。

3. 行业与政策层面

• 行业监管风险、技术推进不及预期、宏观经济风险。

六、其他重点报告

1. 东方甄选（01797）

• App表现：自营App销售额超预期，下载量增长，品牌影响力强。
• 盈利预测：调整为FY23-24收入分别为42亿、62亿元，归母净利润分别为9.0亿、10.4亿元。
• 评级：维持“买入”评级。

2. 联创光电（600363）

• 业务布局：布局高温超导、可控核聚变、激光系统等“大国重器”领域。
• 激光业务：打破国外技术封锁，具备规模化产能。
• 盈利预测：预计2023-2025年营收分别为31.97、34.64、37.77亿元，归母净利润分别为4.71、6.25、7.85亿元。
• 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

3. 新天药业（002873）

• 业务优势：巩固妇科及泌尿细分领域优势，拓展多样化增长曲线。
• 评级：维持“买入”评级。

4. 长久物流（603569）

• 业务模式：汽车物流供应链综合服务商，布局电池回收赛道。
• 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

七、市场数据与行业PE/PB

行业PE与PB

八、投资评级体系

九、分析师与研究团队

天风证券研究所分析师与研究团队信息详见文档末尾，涵盖多个研究领域，如金融工程、固收、计算机、传媒、电力设备等，为市场提供多维度分析支持。

十、总结

• 市场趋势：7月A股市场上涨，金融、周期下游、消费板块表现较好。
• 投资建议：8月建议配置周期下游与消费板块，关注数据要素政策支持。
• 重点个股：顶点软件、望变电气、兴业科技、东方甄选等被重点推荐。
• 风险提示：需关注宏观经济波动、政策执行效果、技术推进情况及行业竞争等风险。

以上为文档的核心内容、主要观点及关键信息的详细总结。