20240324-广发期货-股指期货周报_2月经济数据发布_股指中场调整_29页_2mb

• 报告概述：本报告分析了2024年3月24日发布的股指期货周报，涵盖了股指、期指走势、宏观经济数据、流动性以及政策面的最新动态。

一、股指与期指走势

1. 股市表现:
   • 上证指数周内累计下跌0.22%，深证成指下跌0.49%，创业板指跌幅达0.79%，沪深300、上证50和中证1000则出现不同幅度上涨，反映了市场结构性分化。
   • 2月份经济数据显示消费受春节提振，工业及房地产投资仍偏弱，整体需求不足。
2. 基金表现:
   • 北向资金本周净流出777.66亿元，A股资金净主动卖出2,067.21亿元，市场交易活跃，整体资金面偏弱。
3. 海外环境:
   • 美联储3月议息维持利率不变，预计年内降息三次。

二、股指期货与期权分析:

1. 期现价差:
   • 四大期指（IF、IH、IC、IM）：基差整体波动较大，呈现深度贴水或升水状态，显示市场对未来涨跌预期分歧明显。
   • 跨品种价差方面，中证1000与沪深300的比值上升，显示了小盘股相对大盘股的关注度有提升。
2. 主力合约展期:
   • 对空头持仓方面，本期最优展期合约均为2404或2405，最优年化展期成本多为负值到中性区间，显示波动减小。
3. 前五席位持仓:
   • 各主力期指净持仓空头均有明显增加，显示空头力量增强，市场有一定看空预期，但情绪未显恐慌。

三、宏观经济与政策

1. 地产动态:
   • 土地成交受春节影响不大，一二三线城市表现分化，北京、上海等一线城市成交较快，但整体库存仍高。
   • 2月百城住宅价格同比小幅增长0.57%，仍处于低位，反应购房信心尚未完全恢复。
2. 汽车行业:
   • 2月汽车（尤其新能源车）销量同比下降，但乘用车结构问题或叠加春节假期因素影响了同比数据。
3. 政策支持:
   • 鼓励外商投资，将制造业和现代服务业作为政策倾斜方向，以应对国内外压力。
4. 贸易与出口:
   • 中国对美贸易顺差扩大，出口数据强于预期，但受全球需求影响，涨幅趋于收敛。
5. 流动性中小结:
   • 央行宽松政策持续，市场利率仍维持在政策利率下，反映资金面整体充裕。
   • 北向资金流出，但国内结构性资金仍在博弈，股票型ETF净流出明显，显示机构偏谨慎。

四、操作策略与展望

• 观望等待策略：现阶段市场震荡为主，年报及一季报翻修前市场虽变化不大。
• 配置建议：在基本面无明显短板的前提下，可逢低布局部分IF合约，有选择参与反弹机会。