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光大期货软商品日报总结

本报告总结2025年11月7日光大期货软商品日报的核心内容，聚焦棉花和白糖两个品种的市场分析。

1. 研究观点

• 棉花：当日ICE美棉下跌1.15%，国内郑棉主力合约持仓下降，预计短期在13600元/吨附近震荡。供应端因新棉丰产存在压力，下方支撑来自消费、成本预期，短期供需矛盾不大，等待新驱动。
• 白糖：原糖价格刷新五年低点，中国市场陈糖现货报价稳定，但远期价差显示需求疲软，预计价格重心下移，关注5400元/吨支撑位。国内丰产预期抑制上涨动力。

2. 日度数据监测

• 棉花：全国到厂价维持高位，仓单增加至2769张；1-5价差负值扩大，显示基差走弱。
• 白糖：现货价格稳定，但进口需求可能增加压力，1-5价差波动显示短期反弹乏力，基差变化不大。

3. 市场信息

• 国际市场：美联储降息预期波动，美元 weakening 导致美棉价格下行；国内棉产业库存增加，纱线负荷率低，市场情绪受关税调整预期提振（11月10日生效）。
• 行业动态：新榨季开榨准备增加，去库进度可能影响白糖供需，需关注进口数据以验证支撑。

4. 整体市场展望

当前市场缺乏强力驱动，供需均无显著变化；宏观因素如美元汇率和通胀数据将继续影响价格波动。预计短期内软商品以震荡为主，投资者应关注数据变化和政策动向。

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