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投资策略总结：热点向小票与TMT扩散——交易情绪跟踪第152期

核心内容

本期交易情绪跟踪报告指出，当前市场交易结构向TMT板块扩散，同时市场情绪呈现震荡下行趋势，宏观流动性保持宽松，但资金增量格局尚未明显改善。

主要观点

1. 交易结构跟踪

• 涨跌分化水平：个股涨跌中枢有所回升，二八分化有所回落。近5日、20日、60日个股日均涨跌幅中位数分别为0.26%、0.09%、0.18%。二八收益分化降至23.01%，二八成交分化降至24。
• 交易集中度：个股与行业交易集中度均有所回落。前1%、前5%、前10%个股成交占比分别环比下降3.08%、4.13%、3.93%，所处历史分位数分别达到55.40%、60.30%、64.20%。前1%、前5%、前10%行业成交占比分别环比下降0.85%、0.72%、0.51%，所处历史分位数分别达到0.00%、2.30%、3.20%。
• 交易分化水平：个股交易分化水平回落，行业交易分化水平回升。前1%、前5%、前10%个股交易分化系数分别环比下降3.98%、0.41%、0.21%，所处历史分位数分别达到53.90%、66.10%、68.90%。前1%、前5%、前10%行业交易分化系数分别环比上升5.52%、3.82%、-0.01%，所处历史分位数分别达到77.70%、84.40%、82.60%。

2. 市场情绪跟踪

• 股民情绪：A股股民情绪指标（IISI）回落至-0.66，情绪震荡下行。
• 涨跌停与换手率：全A涨跌停比值10日均线抬升至5.77，全A换手率回落至6.36%。
• VIX指数：回落1.2至23.03，反映市场恐慌程度有所缓和。
• 新高与新低个股：全A新高个股数目回升，新低个股数目回落。60日新高个股数量10日均线回升至351，60日新低个股数量回落至54。历史新高个股数量回落至23，历史新低个股数量回落至5。
• 趋势占优个股：60日均线以上个股数目占比回升至66.90%，近1月创历史新高个股数目回升至143。
• MACD强势股与弱势股：全A市场MACD强势股占比回升至33.55%，弱势股占比回落至19.82%。
• 杠杆资金情绪：回落至23.18%。
• 外资净流入：净流入MA30回落至-2.15亿元。

3. 宏微观流动性跟踪

• 货币松紧：货币净投放130亿元，短期利率回落，各期Shibor小幅回落，国债利率低位震荡，信用利差环比回落，人民币升值。
• 资金供给：偏股基金新发规模约79.02亿元，ETF份额环比增加111.91亿份，北上资金净流出37.36亿元，融资余额环比增加65.59亿元。
• 资金需求：IPO新增2家，首发融资规模52.48亿元，产业资本减持约89.64亿元，定增项目新增1项，募资3亿元。解禁规模约573.92亿元，其中主板、创业板、科创板分别解禁326.62亿元、187.52亿元、59.78亿元。

关键信息

• 热点扩散：市场热点逐步向小票与TMT板块扩散，IT服务、垂直应用软件、消费电子零部件成交占比提升，而新能源车相关赛道如锂电池、锂和电动乘用车成交占比下降。
• 情绪修复：市场情绪修复红利逐步趋弱，日均成交缩量，股民情绪震荡下行。
• 流动性宽松：宏观流动性继续宽松，但资金增量格局尚未明显改善，基金发行提速后有所放缓，外资流出收窄但仍外流。
• 风险提示：海外市场波动加剧，宏观经济超预期波动。

图表与数据

• 图表1：近5日、20日和60日全A个股日均涨跌幅概览分布对比
• 图表2：全A日度二八收益分化、二八成交分化程度历史变动
• 图表3：个股交易集中度历史变动
• 图表4：细分行业成交集中度历史变动
• 图表5：周度成交占比环比增加/降低的前10细分行业
• 图表6：行业成交占比历史分位数VS近20日行业涨跌幅
• 图表7：个股交易分化系数历史变动
• 图表8：细分行业交易分化系数历史变动
• 图表9：细分行业换手率VS近20日行业涨跌幅
• 图表10：A股股民情绪指标及万得全A
• 图表11：全A周度涨跌停比值及换手率历史变动
• 图表12：VIX指数历史变动
• 图表13：全A日度60日新高、60日新低股票数量历史变动
• 图表14：全A日度历史新高、历史新低股票数量历史变动
• 图表15：60日线上数量占比与近1月创历史新高个股数量历史变动
• 图表16：全A市场MACD强势股占比、MACD弱势股占比历史变动
• 图表17：杠杆融资情绪与外资交易盘净流入30日均线
• 图表18：央行公开市场操作
• 图表19：R007与DR007利率走势及差异对比
• 图表20：各期Shibor利率水平走势对比
• 图表21：各期国债收益率历史变动
• 图表22：各期限信用利差对比
• 图表23：离岸人民币汇率历史变动
• 图表24：偏股型基金新发规模变动及类型分布
• 图表25：ETF基金份额历史变动
• 图表26：外资周度净流入历史变动
• 图表27：外资周度行业净流入分布
• 图表28：全A融资余额历史变动
• 图表29：行业周度融资净买入成交占比
• 图表30：IPO数目板块分布历史变动
• 图表31：IPO融资规模板块分布及历史变动
• 图表32：周度解禁规模板块分布
• 图表33：周度定增融资需求规模变动
• 图表34：周度产业资本增减持板块分布历史变动
• 图表35：周度产业资本增减持行业分布

分析师信息

• 分析师：张峻晓、王程锦
• 执业证书编号：S0680518110001、S0680522070004
• 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com、wangchengjin@gszq.com

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