20260417-中国银河-房地产行业月报_销售面积累计降幅收窄_销售均价环比提高_12页_705kb

房地产行业月报总结（2026年4月17日）

核心内容

销售情况

• 累计销售面积：2026年前3月全国商品房销售面积为1.95亿方，同比下降10.40%，降幅较前2月收窄3.10个百分点。
• 单月销售面积：2026年3月单月销售面积1.02亿方，环比增长10.09%，同比下降7.39%。
• 累计销售额：2026年前3月全国商品房销售额17262亿元，同比下降16.70%，降幅较前月收窄3.50个百分点。
• 单月销售额：2026年3月单月销售额9076亿元，环比增长10.88%，同比下降13.27%。
• 销售均价：2026年前3月销售均价为8841元/平米，环比上升0.37%，同比下降7.03%；3月单月均价8871元/平米，环比上升0.71%，同比下降6.35%。

投资情况

• 累计开发投资：2026年前3月房地产开发投资1.77万亿元，同比下降11.20%，降幅较上月扩大0.1个百分点。
• 单月开发投资：2026年3月单月开发投资8108亿元，环比下降15.65%，同比下降11.32%。
• 新开工面积：2026年前3月新开工面积10373万方，同比下降20.30%，降幅较前2月收窄2.8个百分点；3月单月新开工面积5289万方，环比增长4.04%，同比下降17.41%。
• 竣工面积：2026年前3月竣工面积9789万方，同比下降25.00%，降幅较上月收窄2.9个百分点；3月单月竣工面积3469万方，环比下降45.12%，同比下降19.07%。

资金到位情况

• 累计到位资金：2026年前3月房企到位资金20524亿元，同比下降17.30%，降幅较前2月扩大0.8个百分点。
• 资金来源：
  • 国内贷款：3419亿元，同比下降23.70%，降幅持续扩大。
  • 自筹资金：7762亿元，同比下降5.30%。
  • 定金及预付款：5858亿元，同比下降20.10%。
  • 个人按揭贷款：2204亿元，同比下降34.60%。
• 资金降幅收窄：自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款等资金来源的累计降幅均有所收窄。

主要观点

市场趋势

• 销售端累计同比降幅收窄，显示市场逐步企稳。
• 投资端开工与竣工单月同比降幅较前月收窄，但整体投资仍呈下降趋势。
• 政策层面，政府工作报告提出“稳定房地产市场”和“因城施策”，为市场提供了政策支持。

行业前景

• “十五五”规划纲要强调推动房地产高质量发展，市场有望逐步改善。
• 头部房企凭借优秀的运营管理能力和资金优势，市占率可能进一步提升。

关键信息

政策背景

• 2026年3月政府工作报告提出“因城施策控增量、去库存、优供给”。
• “十五五”规划纲要明确“推动房地产高质量发展”。

区域表现

• 东部地区：销售面积8611万方，同比下降9.7%；销售额10107亿元，同比下降18.2%。
• 中部地区：销售面积5259万方，同比下降7.4%；销售额3424亿元，同比下降10.10%。
• 西部地区：销售面积5072万方，同比下降13.2%；销售额3345亿元，同比下降17.50%。
• 东北地区：销售面积583万方，同比下降19.2%；销售额385亿元，同比下降25.1%。

投资建议

• 推荐公司：招商蛇口、保利发展、华润置地、华润万象生活、滨江集团、新城控股、招商积余、龙湖集团。
• 建议关注：
  1. 优质开发：中国海外发展、绿城中国。
  2. 优质物管：绿城服务。
  3. 优质商业：恒隆地产。
  4. 代建龙头：绿城管理控股。
  5. 中介龙头：贝壳-W、我爱我家。

风险提示

• 政策风险：政策推动不及预期，或因城施策效果不达预期。
• 经济风险：宏观经济不及预期可能影响房地产市场表现。
• 资金风险：资金到位不及预期，可能制约房企开发能力。
• 价格波动风险：房价可能出现大幅波动，影响市场稳定性。

图表目录

• 图1：商品房销售面积累计值及同比增速
• 图2：商品房销售额累计值及同比增速
• 图3：分地区商品房累计销售面积同比增速
• 图4：分地区商品房累计销售额同比增速
• 图5：房地产开发投资累计完成额及同比增速
• 图6：房屋累计新开工面积及同比增速
• 图7：房屋累计竣工面积及同比增速
• 图8：商品房开发资金累计值及同比增速
• 图9：商品房开发资金国内贷款累计值及同比增速
• 图10：商品房开发资金自筹资金累计值及同比增速
• 图11：商品房开发资金定金及预收款累计值及同比增速
• 图12：商品房开发资金个人按揭贷款累计值及同比增速
• 图13：房地产PB-band及指数走势

重点个股（部分）

*注：华润置地EPS根据核心归母净利润计算得来，汇率1HKD=0.87CNY。

分析师信息

• 分析师：胡孝宇
• 研究经验：6年房地产研究经验
• 教育背景：美国东北大学硕士，同济大学金融学学士
• 曾就职：天风证券
• 现就职：中国银河证券研究院
• 联系方式：huxiaoyu_yj@chinastock.com.cn

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