20241226-山西证券-研究早观点_8页_517kb

报告内容总结

通信行业

字节跳动已成为全球顶级云服务提供商（CSP），其以AI为核心的战略大幅推动了国产算力产业链的发展。预计2025年字节资本开支达1600亿元，接近META 2023年的水平。其国内龙头地位和全球竞争力增强将带动算力基建产业链发展，投资者可关注IDC基建、AI算力、边缘终端侧合作伙伴等相关企业。

OpenAI最新推出的新推理模型O3，在ARC-AGI基准测试中表现优异，模拟独立任务解决能力。尽管计算成本较高，但随AI训练scaling law仍将持续，推理需求快速增长，算力需求有望超训练需求。推荐标的包括相关算力基础设施和芯片企业。

农业行业

生猪养殖板块可能在第四季度保持良好盈利。标杆企业如温氏股份、神农集团、巨星农牧等现具备投资机会。白羽肉鸡养殖利润为负，鸡蛋价格则上涨，市场对猪产能回升预期可能过度悲观。

化学原料及新材料

《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案》出台，支持合成生物产业和可降解材料发展。生物基聚酰胺市场空间巨大，推荐关注华恒生物、凯赛生物、蓝晓科技等合成生物平台企业。

可降解材料产业亦为国家重点支持领域，海正生材、金丹科技等亦值得关注，享受相关税收优惠和政策支持力度。

光伏产业链价格跟踪

硅料、硅片价格持平，N型电池片小幅上涨，主要包括供需格局变化和技术升级的因素。未来推荐关注BC新技术方向的爱旭股份、隆基绿能，以及行业的减产企业福莱特等。
海外需求疲软、装机增长不及预期是主要风险，需谨慎评估出口和装机数据。