20220314-国元期货-黑色期货周报_成本支撑仍在_螺纹高位震荡_4页_446kb

螺纹钢市场分析总结

核心内容

本周螺纹钢期货价格高位震荡，主要受国际大宗商品供需失衡及原料价格上涨影响。尽管国内需求逐步回暖，但市场仍面临不确定性，整体价格走势偏弱。

主要观点

1. 供给端分析

• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率为70.85%，环比下降4.01%，同比下降15.47%。
• 铁水产量：日均铁水产量215.06万吨，环比下降4.70万吨，同比下降26.54万吨。
• 限产影响：两会及冬残奥会期间环保管控导致高炉检修增加，铁水产量下降。

2. 需求端分析

• 终端复工：下游终端基本在下周完成全面复工，本周投机需求活跃。
• 成交表现：本周日均成交量7.44万吨，较节前增加1.79万吨，增幅达31.68%。
• 复工率：3月11日，全国12099个项目工地开复工率为90%，其中房地产为85%，基建为95%。
• 房地产恢复：大型房企部分项目复工，但未全面复工，市场对房建资金仍存担忧。
• 疫情限制：部分城市受疫情影响，需求释放仍存在不确定性。

3. 库存变化

• 总库存：螺纹钢库存1284.19万吨，周环比下降36.55万吨。
• 库存分布：钢厂库存下降28.02万吨，社会库存下降8.53万吨。
• 降库原因：下游复工带动实际需求回暖，库存压力有所缓解。

关键信息

下周市场关注点

• 限产减弱：残奥会结束，区域限产影响逐步减弱，企业生产积极性提升。
• 供应增量：预计供应水平将有所增加，但受限于原料价格上涨，钢厂利润未明显改善，增量空间有限。
• 需求恢复：需求尚未全面好转，多地疫情仍对市场释放形成压制。
• 价格走势：受国外供给缺口及原料价格支撑，螺纹钢价格底部存在支撑，预计下周将呈震荡调整趋势。

现货市场解读

• 唐山产能利用率：本周为57.32%，环比下降5.87%。
• 钢厂产量：本周为296.69万吨，环比增加6.41万吨。
• 库存水平：本周为1284.19万吨，环比下降36.55万吨。
• 表观需求：本周螺纹钢表观需求为333.24万吨，环比增加30.41%。

后市关注点

1. 房地产市场：整体仍处于低温运行状态，1月百强房企销售表现不佳。
2. 全球PMI：1月全球制造业PMI降至54.7%，环比连续两个月下降，显示全球制造业复苏动能减弱。
3. 库存趋势：春节期间到货符合预期，北方累库不及往年，但短期仍处于冬季累库通道中。
4. 价格波动：节后部分商家上调报价，钢厂主动推涨意愿偏强，但整体市场情绪仍偏谨慎。

投资者提示

• 本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 投资决策需结合自身情况，不构成个人投资建议。
• 市场波动较大，建议投资者保持谨慎，关注政策及疫情变化对需求的影响。

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• 杨慧丹：yanghuidan@guoyuanqh.com
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