20250506-中邮证券-电力设备_全面加快电力现货市场建设+辅助服务顶层规划发布_有望理顺价格机制_绿电价值有望重估_4页_637kb

电力设备行业点评报告总结

国家发改委与能源局于2025年4月29日发布《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》及《电力辅助服务市场基本规则》，标志着电力市场建设进程提速。

电力现货市场建设进展

1. 转正省份：湖北将于2025年6月底前、浙江于2025年底前，安徽、陕西力争2026年6月底前完成电力现货市场转正。
2. 连续结算试运行：2025年底前，福建、四川、辽宁、重庆、湖南、宁夏、江苏、河北南网、江西、河南、上海、吉林、黑龙江、新疆、蒙东、青海等省份将启动试运行。
3. 区域市场：南方区域现货市场需在2025年底前启动连续结算，京津冀市场将创造条件开展模拟试运行；省间现货市场需实现发电企业参与跨省购电。

电力辅助服务市场规则

1. 经营主体：具备调峰、调频等能力的可调节资源，包括火电、水电及新型主体（如储能企业、虚拟电厂、智能微电网、车网互动运营企业等）。
2. 市场流程：需按模拟试运行→结算试运行→正式运行顺序推进，首次结算试运行与正式运行间隔不少于1年。
3. 费用分担机制：电力现货市场连续运行区域，调频、备用等辅助服务费用由用户用电量及未参与电能量市场交易的上网电量共同分担，比例由省级价格主管部门确定。

市场改革意义
全国统一电力大市场建设将推动电力价格由多轨制向多维度定价转型，涵盖电能量、辅助服务、安全冗余、绿色等属性。绿电与储能的价值有望重新评估：新能源作为波动性绿色电源，其价值需扣除“波动”的负外部性，增加“绿色”的正外部性，从而稳定绿电综合收益；新型储能作为可调节资源，其安全容量通过持续运行调度提升，有望加速容量补偿机制建立。

投资建议
重点关注“能源转型友好型”综合能源供应商，其核心特征为决策灵活性高，需通过电力交易赋能。具体推荐：

• 国能日新：电力交易相关技术领先企业
• 朗新集团：能源管理与数字化平台服务商
• 晶科科技：绿电价值重估受益的新能源企业

风险提示
政策执行力度不及预期可能影响市场推进，需关注监管节奏与地方落实情况。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期个股相对基准指数涨幅超20%
  • 增持：涨幅在10%-20%之间
  • 中性：涨幅在-10%-10%之间
  • 回避：跌幅超10%
• 行业评级：
  • 强于大市：行业涨幅超10%
  • 中性：涨幅在-10%-10%之间
  • 弱于大市：跌幅超10%
• 可转债评级：
  • 推荐：涨幅超10%
  • 谨慎推荐：涨幅在5%-10%之间
  • 中性：涨幅在-5%-5%之间
  • 回避：跌幅超5%

分析师声明
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