20251224-中信期货-晨报_国债期货延续反弹_股指窄幅震荡_8页_991kb
报告摘要
国债期货延续反弹，股指窄幅震荡 —— 中信期货晨报20251224总结
核心内容概述
本报告总结了2025年12月24日国内及海外主要金融市场、行业及商品的涨跌幅情况，并提供了宏观环境分析与资产配置建议，同时对相关板块的市场逻辑、关注要点和短期走势进行了预测。
主要观点与关键信息
一、金融市场表现
| 板块 | 品种 | 现价 | 日度涨跌幅 | 周度涨跌幅 | 月度涨跌幅 | 季度涨跌幅 | 今年涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股指 | 沪深300期货 | 4571.4 | 0.14% | 0.98% | 2.21% | -1.01% | 16.59% |
| 股指 | 上证50期货 | 3025.6 | 0.24% | 0.64% | 2.25% | 1.22% | 12.98% |
| 股指 | 中证500期货 | 7133.2 | 0.14% | 1.10% | 4.88% | -2.16% | 25.30% |
| 股指 | 中证1000期货 | 7197.4 | -0.09% | 0.78% | 2.44% | -2.82% | 23.06% |
| 国债 | 2年期国债期货 | 102.526 | 0.06% | 0.04% | 0.14% | 0.23% | -0.44% |
| 国债 | 5年期国债期货 | 106.025 | 0.16% | 0.05% | 0.26% | 0.48% | -0.48% |
| 国债 | 10年期国债期货 | 108.22 | 0.22% | 0.06% | 0.26% | 0.64% | -0.65% |
| 国债 | 30年期国债期货 | 112.83 | 0.76% | 0.15% | -1.45% | -0.65% | -5.05% |
| 外汇 | 美元指数 | 98.2603 | 0.00% | -0.46% | -1.19% | 0.45% | -9.42% |
| 外汇 | 欧元兑美元 | 1.1762 | 0 pips | 54 pips | 161 pips | 28 pips | 1409 pips |
| 外汇 | 美元兑日元 | 157.028 | 0 pips | -0.44% | 0.55% | 6.15% | -0.11% |
| 外汇 | 美元中间价 | 7.0523 | -49 pips | -27 pips | -266 pips | -532 pips | -1361 pips |
| 利率 | 银存间质押7日 | 1.33 | 0 bp | -11 bp | -17 bp | -12 bp | -42 bp |
| 利率 | 10Y中债国债收益率 | 1.84 | -0.6 bp | 0.4 bp | -0.6 bp | -2.5 bp | 0.2 bp |
| 利率 | 10Y美国国债收益率 | 4.17 | 1 bp | 1 bp | 0.07 bp | 1 bp | -38 bp |
| 利率 | 美债10Y-2Y利差 | 0.73 | 5 bp | 0 bp | 0.18 bp | 17 bp | 40 bp |
| 利率 | 10Y盈亏平衡通胀率 | 2.23 | -1 bp | 1 bp | -0.01 bp | -13 bp | -8 bp |
二、热门行业涨跌幅
| 指数 | 行业 | 现价 | 日度涨跌幅 | 周度涨跌幅 | 月度涨跌幅 | 季度涨跌幅 | 今年涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 中信行业指数 | 建筑 | 3694 | 1.38% | 1.54% | 1.05% | 8.75% | 7.37% |
| 中信行业指数 | 钢铁 | 1821 | 1.26% | 2.57% | 1.52% | 17.74% | 19.55% |
| 中信行业指数 | 有色金属 | 8659 | 1.19% | 5.83% | 5.60% | 12.86% | 33.42% |
| 中信行业指数 | 建材 | 6285 | 1.00% | 2.15% | 1.78% | 11.63% | 11.54% |
| 中信行业指数 | 电力设备及新能源 | 8978 | 0.67% | 2.13% | 2.55% | 6.48% | 6.82% |
| 中信行业指数 | 农林牧渔 | 5419 | 0.57% | 2.62% | 2.47% | 5.50% | 13.26% |
| 中信行业指数 | 电力及公用事业 | 3007 | 0.53% | 1.61% | 2.01% | 2.03% | 4.30% |
| 中信行业指数 | 食品饮料 | 23286 | -0.35% | 0.75% | 0.76% | 1.64% | -4.32% |
| 中信行业指数 | 汽车 | 12086 | -0.49% | 2.35% | 2.86% | 3.64% | 13.58% |
| 中信行业指数 | 国防军工 | 10326 | -0.55% | 5.24% | 3.65% | 7.91% | 23.00% |
| 中信行业指数 | 非银行金融 | 10340 | -0.74% | 0.70% | -0.06% | 5.15% | 5.68% |
| 中信行业指数 | 传媒 | 3119 | -1.03% | 1.95% | 2.88% | 6.46% | 21.47% |
| 中信行业指数 | 电子 | 8720 | -1.22% | 1.48% | 0.76% | 6.60% | 11.38% |
| 中信行业指数 | 计算机 | 6710 | -2.13% | 0.03% | 0.13% | 5.78% | 16.17% |
三、海外商品涨跌幅
| 板块 | 品种 | 现价 | 日度涨跌幅 | 周度涨跌幅 | 月度涨跌幅 | 季度涨跌幅 | 今年涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 能源 | NYMEX WTI原油 | 57.95 | 2.49% | 2.49% | -0.91% | -7.18% | -19.37% |
| 能源 | ICE布油 | 61.54 | 2.36% | 2.36% | -1.25% | -6.97% | -17.76% |
| 能源 | NYMEX天然气 | 3.994 | -0.79% | -0.79% | -17.85% | 19.90% | 9.94% |
| 能源 | ICE英国天然气 | 73.4 | -2.11% | -2.11% | -2.13% | -8.82% | -41.59% |
| 贵金属 | COMEX黄金 | 4480.6 | 2.56% | 2.56% | 5.27% | 15.25% | 69.76% |
| 贵金属 | COMEX白银 | 69.09 | 2.52% | 2.52% | 21.03% | 47.50% | 135.88% |
| 有色金属 | LME铜 | 11911 | 0.25% | 0.25% | 6.58% | 15.69% | 35.64% |
| 有色金属 | LME铝 | 2941 | -0.14% | -0.14% | 2.65% | 9.45% | 15.22% |
| 有色金属 | LME锌 | 3078 | 0.18% | 0.18% | 0.88% | 4.11% | 2.98% |
| 有色金属 | LME铅 | 1970 | -0.73% | -0.73% | -0.56% | -0.81% | 0.95% |
| 有色金属 | LME镍 | 15260 | 3.09% | 3.09% | 2.97% | -0.03% | -0.26% |
| 有色金属 | LME锡 | 42730 | -1.15% | -1.15% | 8.73% | 20.71% | 47.65% |
四、国内主要商品涨跌幅
| 板块 | 品种 | 现价 | 日度涨跌幅 | 周度涨跌幅 | 月度涨跌幅 | 季度涨跌幅 | 今年涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 航运 | 集运欧线 | 1806.6 | -3.48% | 5.05% | 22.74% | 9.97% | -19.96% |
| 贵金属 | 黄金 | 1014.24 | 1.34% | 3.50% | 6.32% | 15.68% | 64.22% |
| 贵金属 | 白银 | 16441 | 1.43% | 6.93% | 50.17% | 12.21% | 5.68% |
| 有色金属 | 铜 | 93930 | -0.41% | 0.80% | 7.47% | 13.10% | 27.33% |
| 有色金属 | 氧化铝 | 2520 | 0.88% | 0.80% | -6.91% | -12.13% | -47.47% |
| 有色金属 | 铝 | 22195 | -0.11% | -0.11% | 2.52% | 7.22% | 12.21% |
| 有色金属 | 锌 | 23090 | -0.11% | 0.07% | 2.85% | 5.31% | -9.31% |
| 有色金属 | 镍 | 123440 | 1.43% | 5.09% | 5.28% | 1.54% | -1.05% |
| 有色金属 | 不锈钢 | 12905 | 0.43% | 1.45% | 3.78% | 0.19% | -0.08% |
| 有色金属 | 锡 | 344750 | 1.02% | 0.23% | 12.91% | 24.94% | 40.79% |
| 有色金属 | 工业硅 | 8780 | 2.15% | 1.04% | -3.68% | -2.39% | -20.07% |
| 能源化工 | 原油 | 440.9 | 0.69% | 3.35% | -3.12% | -8.11% | -21.25% |
| 能源化工 | 燃料油 | 2483 | 1.02% | 3.89% | -1.74% | -12.04% | -25.35% |
| 能源化工 | 低硫燃料油 | 2999 | 0.57% | 2.92% | -1.06% | -11.19% | -25.12% |
| 能源化工 | 沥青 | 2977 | -0.60% | 2.34% | -0.87% | -11.43% | -19.30% |
| 能源化工 | 甲醇 | 2156 | 0.05% | 0.37% | -2.84% | -8.72% | -20.24% |
| 能源化工 | 尿素 | 1721 | 1.35% | 1.41% | -2.63% | -13.25% | -23.67% |
| 能源化工 | 乙二醇 | 3623 | -3.00% | -3.08% | -8.92% | -15.39% | -25.24% |
| 能源化工 | PX | 7302 | 0.61% | 3.28% | 6.47% | 11.58% | 4.43% |
| 能源化工 | PTA | 5082 | 0.83% | 4.10% | 6.94% | 9.67% | 3.88% |
| 能源化工 | 短纤 | 6452 | 0.31% | 2.54% | 3.23% | 2.80% | -5.48% |
| 能源化工 | 瓶片 | 6296 | 0.90% | -0.38% | -8.18% | -12.46% | -17.64% |
| 能源化工 | 丙烯 | 3281 | 0.06% | 0.29% | 0.35% | 0.00% | -19.96% |
| 能源化工 | PP | 2219 | 1.03% | 1.58% | -2.30% | -7.14% | -3.02% |
| 能源化工 | 塑料 | 2219 | 1.03% | 1.58% | -2.30% | -7.14% | -3.02% |
| 能源化工 | 苯乙烯 | 2219 | 1.03% | 1.58% | -2.30% | -7.14% | -3.02% |
| 能源化工 | PVC | 2219 | 1.03% | 1.58% | -2.30% | -7.14% | -3.02% |
五、宏观分析与资产配置建议
1. 海外宏观
- 美国“低通胀+弱现实+联储主席换届”组合利于美联储宽松，1月经济数据有望回升，为市场提供更多指引。
- 2026年海外宏观环境延续回暖，美国“宽财政+宽货币”推动经济景气。
- 欧央行维持利率不变并上调GDP预测，日本加息非激进，上调2025年GDP预期。
2. 国内宏观
- 12月23日全国住房城乡建设工作会议部署2026年城市更新、房地产市场稳定及建筑业提质升级。
- 地下管网改造为亮点，预计资金投入小幅提升。
- 11月社零同比1.3%，不及预期，商品零售走弱，服务消费改善。
- 制造业、基建和地产投资延续走弱，出口表现亮眼，成为重要支撑。
3. 资产观点
- 贵金属板块：黄金上涨逻辑流畅，安全边际较高；白银在大幅拉涨后波动风险增加。
- 有色金属板块：维持对供应扰动较多的品种低吸做多机会，如铜、铝、锡等；关注碳酸锂的供需表现。
- 国内权益板块：年末及政策空窗期下以防御为主。
4. 风险提示
- 地缘风险
- 关税冲突升级
- 国内增量政策和经济修复不及预期
- 美联储货币政策不及预期
六、板块观点精粹
金融板块
- 股指期货：双重因素提振市场，但持续进攻仍需等待，关注增量资金情况。
- 股指期权：期权备兑增厚，关注期权市场流动性。
- 国债期货：长端情绪仍偏弱，关注货币政策落地情况。
- 短期判断：整体震荡。
贵金属板块
- 黄金/白银：流动性宽松预期流畅，白银现货偏紧驱动。
- 短期判断：震荡上涨。
航运板块
- 集运欧线：近月春节出货支撑，远月关注复航风险。
- 短期判断：震荡。
黑色建材板块
- 钢材/铁矿/焦炭/焦煤/硅铁/锰硅/玻璃/纯碱：冬储预期配合供给扰动，盘面延续反弹。
- 短期判断：震荡。
有色与新材料板块
- 铜/铝/锌/镍/不锈钢/锡/工业硅/多晶硅：静待宏观面进一步明朗，基本金属震荡整固。
- 短期判断：震荡。
能源化工板块
- 碳酸锂/原油/LPG/沥青/高硫燃油/低硫燃油/甲醇/尿素/乙二醇/PX/PTA/短纤/瓶片/丙烯/PP/塑料/苯乙烯/PVC：地缘扰动原油市场，化工预期力量开始主导。
- 短期判断：震荡。
农业板块
- 烧碱/油脂/蛋白粕/玉米/淀粉/生猪/天然橡胶/合成橡胶/棉花/白糖/纸浆：东北粮采购需求回落，玉米价格支撑减退。
- 短期判断：震荡。
七、研究服务与平台介绍
中信期货研究服务涵盖研究报告、研究路演、数据图表、商品指数、研究日历、产业调研、数字人等多个模块，提供全面的市场分析与投资支持。
- 中信期货商品指数：独立编制，覆盖主要已上市核心期货品种，为投资者提供专业的配置工具。
- 数据图表库：提供宏观、金融、商品、中观行业、碳中和品种等数据图表，共8大主题，120+品种。
- 平台网址：https://inst.citicsf.com
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