20250511-国金期货-烧碱周度报告_5页_613kb

烧碱周度报告分析如下：

1. 价格走势：本周烧碱期货价格窄幅震荡，主力合约SH收盘价2476元/吨，较上周下跌3元/吨（跌幅0.12%）。山东地区液碱价格小幅上涨，带动周边局部跟涨，但整体需求疲软，现货市场涨势存疑。

2. 供应情况：中国20万吨及以上烧碱样本企业产能利用率周均83.9%，环比下降0.2%。西北、华东、华南、西南地区新增装置重启或提负荷，带动产能提升；华北因减产导致利用率下滑。山东产能利用率下降2.2%至88.6%。

3. 库存变化：全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存3884万吨（湿吨），环比下调6.6%，同比减少10.72%。库容比23.64%，环比降10.3%。除华北、东北库容比下滑外，华东持平，西北、华中、华南、西南库容比上涨。

4. 成本与利润：原盐价格稳定，山东海盐220元/吨，华中井矿盐260元/吨，西北湖盐230元/吨。山东氯碱企业周平均毛利427元/吨，环比涨15.72%，主因液碱及液氯价格上涨。

5. 需求端动态：

   • 氧化铝需求：产能利用率76%，维持高位。现货价格小幅上涨（山西均价2900元/吨），但供应端减产扩大，短期需求或受支撑。
   • 非铝下游：粘胶开工率81%，环比升12.9%；江浙印染开工率60.68%，环比提0.63%。但整体需求仍偏弱，未能形成实质性刺激。
   • 出口表现：华东50%碱出口报价FOB 395-400美元/吨，小幅下行，或抑制价格进一步上涨。

6. 后市展望：短期内液碱需求疲软，下游利润不佳，对高价接受度低。预计现货涨势难以持续，反弹高度和时间有限。需关注铝厂采购价格变动、装置检修对供应的影响，以及非铝下游需求能否进一步提升。

总结：本周烧碱市场呈现震荡格局，山东地区因需求改善和库存压力缓解推动价格上涨，但全国需求端仍显乏力，非铝下游及出口表现偏弱。供应端产能利用率微降，区域差异明显。成本端原盐稳定，利润有所回升，但整体市场仍受需求制约，短期内价格反弹空间有限，后续需密切跟踪氧化铝采购动态与装置检修情况。