20171005-大华继显-香港市场动态_11页_1mb

市場動態總結

核心內容

港股在假期前表現強勁，恒指升至28,379點，國指升至11,397點，市場情緒受5G發展及政策利好帶動。美股持續創新高，美國參眾兩院通過預算法案，為稅改奠定基礎，港股ADR突破28,588點，逼近歷史高位。市場成交量上升，投資者對5G資本開支週期抱有樂觀預期。

主要觀點

• 港股表現：恒指在假期前持續上漲，盤中一度接近2015年高位。個別內銀股如建設銀行、工商銀行、中國銀行等出現技術性回調，但整體市場仍受5G投資預期支撐。
• 美股動態：三大指數維持上漲趨勢，市場對美國稅改及經濟數據抱有正面預期。
• 5G投資前景：中國及全球5G資本開支週期預計於2019年啟動，中興通訊作為5G電信設備製造商，將直接受惠。其技術儲備充足，並在物聯網領域佔有重要市場份額。
• 投資策略：中興通訊維持「買入」評級，目標價為32.70港元，基於2018年預測28倍市盈率計算。市場預期其5G收入將在2019年入賬，並有較大增長潛力。
• 技術分析：港股整體技術面強勢，恒指上試2015年高位。長和及中信建投均被給予買入評級，目標價與止蝕位明確，技術形態支持上漲。

關鍵信息

5G發展情況

• 中國三大運營商（中國電信、中國聯通、中國移動）正在進行5G現場測試，並計劃於2019年進行預商業部署，2020年正式推出市場。
• 中興通訊在5G技術方面處於領先地位，包括大規模多入多出（Massive MIMO）及軟件定義網絡/網絡功能虛擬化（SDN/NFV）技術。
• 中興通訊已取得中國移動約60%的物聯網核心網絡設備訂單，並在窄帶物聯網領域表現優異。

中興通訊財務表現

• 2017年預測淨營業額為112,565人民幣百萬元，息稅折舊攤銷前利潤預測為8,398人民幣百萬元。
• 2019年預測淨營業額達139,054人民幣百萬元，純利預測為5,804人民幣百萬元。
• 市盈率預計從2017年的22.6倍降至2019年的17.0倍，顯示盈利能力提升。

市場動態

• 港股通及深股通於10月2日起暫停，預計10月9日重啟。
• 本周經濟數據顯示中國零售業銷貨價值同比微升2.7%，但低於市場預期。
• 多家內地企業公布業績，如中國恒大、金界控股、神州租車等，均表現上漲。
• 中興通訊、長和及中信建投被視為短期買入標的，其技術形態及財務預測均支持上漲。

技術分析

• 恒指技術面強勢，上試2015年高位，受技術平均線支撐。
• 長和股價突破20日移動平均線，RSI上穿下降通道，MACD顯示牛差，預計上漲至103.30港元或更高。
• 中信建投突破三角形形態，受20日及50日移動平均線支持，目標價為7.60至7.87港元。

市場評級與風險

• 中興通訊維持「買入」評級，目標價為32.70港元，潛在升幅17.2%。
• 長和及中信建投均被給予買入評級，但需守住止蝕位以控制風險。
• 5G推出速度及手機業務表現是主要上行及下行風險因素。

重要事件與數據

• 港股通暫停：港股通及深股通自10月2日起暫停，預計10月9日重啟。
• 零售業數據：8月零售業總銷貨價值同比上升2.7%，低於市場預期。
• 中國經濟數據：9月外匯存底為3100億美元，M2增長9.1%，新增人民幣貸款為12250億人民幣。
• 5G發展：中國電信、聯通及移動均在進行5G測試，預計2019年啟動5G資本開支週期。
• 個股動態：IGG、神州租車及光宇國際集團科技進行股份回購，顯示公司對未來發展信心。

投資建議

• 中興通訊：買入，目標價32.70港元，潛在升幅17.2%，預計2019年受益於5G資本開支週期。
• 長和：買入，目標價103.30港元，需守住98.50港元止蝕位。
• 中信建投：買入，目標價7.60港元，需守住7.00港元止蝕位。
• 風險提示：5G推遲及手機業務表現不達預期可能影響股價表現。

結論

港股整體表現強勁，受益於5G技術發展及政策利好，中興通訊作為5G主要受益股，受到市場關注。技術面及財務預測均顯示其有較大上漲空間，但需關注5G推遲及手機業務表現等風險因素。其他個股如長和及中信建投亦有買入機會，但需注意止蝕位及市場情緒變動。