20260129-大越期货-原油早报_16页_1mb

2026-01-29 原油早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的原油市场分析，涵盖基本面、库存数据、持仓情况及市场情绪等多个方面，为投资者提供短期及中长期的市场参考。

主要观点

• 地缘政治风险：美国与伊朗关系紧张，特朗普考虑对伊朗采取军事行动，地缘担忧情绪持续增加，对油价形成支撑。
• 宏观环境：美联储维持利率不变，未释放进一步降息信号，市场押注6月可能降息，但短期仍偏向谨慎。
• 库存变化：API和EIA原油库存均出现下降，显示市场供应紧张，对油价有利。
• 持仓数据：WTI和布伦特原油主力合约多单增加，市场情绪偏多。
• 价格走势：原油价格在均线上方运行，短期偏强，但中长期面临供大于求风险。

关键信息

1. 基本面分析

• 美联储政策：维持利率不变，暗示无进一步降息的紧迫性，市场押注6月降息，但整体偏向谨慎。
• 特朗普对伊朗态度：威胁采取更猛烈的军事行动，若谈判失败，可能对油价形成上行压力。
• 俄乌谈判进展：美国、俄罗斯、乌克兰三方将于2月1日恢复谈判，短期内对油价影响有限。

2. 基差情况

• 阿曼原油现货价为65.05美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为64.38美元/桶，基差19.48元/桶，现货升水期货，偏多。

3. 库存数据

• API库存：截至1月23日当周减少24.7万桶，预期为增加145万桶，显示市场供应紧张。
• EIA库存：截至1月23日当周减少229.5万桶，预期为增加184.8万桶，库存下降支撑油价。
• 库欣库存：减少27.8万桶，前值为增加147.8万桶，库存下降表明需求增加或供应减少。
• 上海原油期货库存：保持在346.4万桶，无明显变化。

4. 盘面分析

• 价格表现：布伦特、WTI、SC、阿曼原油均上涨，涨幅在1.17%-2.94%之间。
• 趋势判断：价格在20日均线上方运行，短期偏强，但中长期面临供大于求压力。

5. 主力持仓

• WTI原油：主力持仓多单增加，显示市场看涨情绪。
• 布伦特原油：主力持仓多单增加，市场情绪偏多。

多空因素分析

利多因素

• 对俄制裁：持续影响全球原油供应，支撑油价。
• 伊朗局势紧张：地缘政治风险增加，推动油价上行。

利空因素

• IEA对原油过剩担忧：全球原油市场可能面临供过于求，压制油价。
• 部分产油国供应问题缓解：可能增加市场供应，对油价形成压力。

风险提示

• OPEC+内部团结破坏：若成员国分歧加剧，可能导致增产，对油价形成下行压力。
• 战争风险升级：若伊朗局势进一步恶化，可能引发更大规模冲突，推高油价。
• 美元指数反弹：美元走强可能压制大宗商品价格，对油价形成一定压力。

市场展望

• 短期：继续关注地缘政治风险，尤其是伊朗局势，支撑油价上行。
• 中长期：需警惕全球原油供需失衡，若供应增加或需求减弱，可能面临回调压力。
• 操作建议：SC2603合约在460-470区间偏强运行，长线可考虑逢高试空。

数据来源

• 行情数据：Wind、CFTC、ICE
• 库存数据：API、EIA
• 图表来源：Wind、CFTC、ICE

免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。报告内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。