20251220-广发期货-苹果期货周报_消费动能不足_减仓回落_18页_2mb

苹果期货周报总结

核心内容

本周苹果期货市场呈现“消费动能不足，减仓回落”的态势。市场供需矛盾突出，优质货源稀缺，整体库存压力较大，导致期货价格承压下行。

主要观点

• 供应方面：果农货源（尤其是低质果、小果、次果）面临出货压力，价格松动风险增加。
• 需求方面：客商对后市持谨慎态度，不愿高价接货，仅采购必要货源或处理自有库存。
• 价格锚定：优质好货（如洛川半商品）价格在4元/斤左右形成第一道支撑，而低质果价格已跌至1-2元/斤区间，两者价差巨大，反映出市场的品质分层。
• 库存去化：当前库存去化缓慢，走货整体弱于去年同期，市场消费动力不足，节日备货需求尚未显现。
• 期货走势：主力合约价格跌破9500元/吨后逐步减仓下行，05合约收盘价9199元/吨，高于往年同期水平，但较上一周下降320元/吨。
• 基差情况：盘面理论交割利润（基差）于当日收敛至-199元/吨。
• 价差分析：1-5和1-10价差均强势走强，近月升水远月，反映优质苹果资源稀缺，远月价格受新国供应宽松压制。

未来展望

• 短期走势：市场将继续交易“优质交割品现实紧缺”与“整体库存压力”之间的博弈，直至近月交割逻辑完结或远月预期发生变化。
• 关注点：未来需关注节日消费的实际去库力度以及果农货价格变动，优质货源与低值货源的价格分化情况。
• 预期格局：预计期货盘面维持“近强远弱”的格局。

期货持仓与成交

• 持仓量：苹果期货持仓量17.62万手（较上月同期下降2.23万手），活跃合约持仓量15.08万手（较上月同期增加2.62万手）。
• 成交量：苹果期货活跃合约成交量13.29万手，位于历史次高位水平，表明当前苹果期货合约流动性较好。

现货价格与市场情况

• 洛川、栖霞、蓬莱、沂源等主产区现货价格：优质苹果价格稳定，但低质果价格持续下跌，市场呈现明显的品质分层。
• 批发价格：富士苹果、菠萝、巨峰葡萄、柑橘等重点水果的批发价格均有不同程度的波动，其中柑橘类水果对苹果消费形成一定挤压。

中国苹果市场供应情况

• 种植面积：2025年全国苹果种植面积达1735.9千公顷，近两年持续增加。
• 产量：2022年产量为3283.6万吨，连续两年增加，2024年达到高峰值3650.71万吨，2025年产量下滑至3431.32万吨，同比减少6.01%。其中，山东同比减少16.54%，陕西同比减少6.97%。

中国苹果市场需求分析

• 消费结构：国内苹果消费以鲜果为主，但整体消费动力不足。
• 到货量：槎龙、江门、下桥等重点水果批发市场每日到货量均较低，节前备货氛围不浓。
• 走货情况：各产区走货缓慢，客商多以包装自存货源发货为主，消费不畅。

冷库库存与出货量分析

• 全国冷库库存：截止12月19日，全国苹果现货冷库库存752.98万吨，周度下降5.57万吨，但去库进度偏慢。
• 出货量：全国六大产区当周出货量5.57万吨，环比上涨0.6万吨，但低于往年同期水平。
• 主要产区库存情况：
  • 山东：冷库库存248.36万吨，库容比53.41%，环比微降。
  • 陕西：冷库库存248.36万吨，库容比57.42%，环比下降0.44%。
  • 甘肃：库存117.27万吨，库容比60.76%，果农货成交放缓。
  • 山西：库存67.34万吨，库容比40.81%，出库零星，客商稀少。
  • 辽宁：库存69.82万吨，库容比65.87%，果农货源价格偏弱，出库氛围清淡。
  • 河南：库存37.74万吨，环比下降0.18万吨，库容比50.32%。

产业上下游利润分析

• 厂库交割利润：反映苹果加工企业的交割利润情况，目前整体利润承压。
• 存储利润：栖霞等地一、二级纸袋80#苹果的存储利润表现不佳，反映市场对优质苹果的需求与供应之间的矛盾。

风险提示

• 报告信息来源于公开资料，广发期货对其准确性及完整性不作任何保证。
• 报告观点不代表广发期货或其附属机构的立场，仅供参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，期市有风险，入市需谨慎。

数据来源

• Wind、Mysteel、SMM、彭博、广发期货研究所

报告声明

本报告仅限于广发期货特定客户及其他专业人士使用，未经书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或引用。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。