20250228-广发期货-碳酸锂市场月报_25页_2mb

碳酸锂市场月报核心分析与汇总

2025年2月28日碳酸锂市场月报对当前碳酸锂价格走势、行业基本面与供需情况进行了简要分析，其核心观点如下：
1）碳酸锂价格中枢下移，电动汽车产业链价格分化的主因展现出终端需求和中间环节库存行为的显著差异。2月下旬期货价格稳步下行，现货价格同步下跌，工碳和电碳价差进一步收窄。

2）碳酸锂整体期货盘面价格重心连续下移，现货价格环比下滑，上游复产较快，智利发运量增加，周度产量连续提升，供给增量明确。1月碳酸锂产量降幅收窄，1月至2月月度产量仍在增加，盐湖提锂保持稳定，锂辉石原料供给受春节等影响波动较大，本月产量小幅回落，锂云母则出现小幅度增长。部分地区的復产预期和实际产量受季节性假期影响，产量继续回落。

3）需求端较往年同期偏强，但春节后终端市场季节性因素减弱，下游电池厂订单饱满支持了消费旺季，然而需求利好或已逐步兑现，三元材料排产短期难有显著改观，而铁锂电池稳步增长。1月碳酸锂需求量环比下降，但同比仍处在增长通道；出口量环比大增，但考虑到终端效果，供需格局动态变化依旧需要跟踪。

4）全环节持续累库现象强化，库存结构显示上游冶炼厂与下游材料环节的库存累积快速向上游环节转移，部分环节库存有一定去化，仓单量持续下滑，交割市场表现稳定但未出现逆转信号 随着上海期货交易所仓单量下降，可能传递出市场对未来节奏的不一致预期。

5）进口碳酸锂总量较上月增长明显，其中智利显著增量对国际价格体系产生了稀释作用，出口则出现分化，进口端则挑战国内资源体系的发展节奏。

6）宏观经济、政策和终端电动车销量尚未完全复苏成为价格波动的主要不确定因素，尤其是政策对需求提振的预期和实际落地之间可能存在时滞性，同时矿山资源端（如澳洲锂辉石开采、国内盐湖提锂）供应的稳定性是支撑价格的重要基础。

本报告观点仅供交易参考，特此提示免责声明，建议投资者谨慎决策，风险自行承担。