20150407-申万宏源-军工机械行业_周报-南北车合并获证监会重组委及商务部反垄断审查双通过_22页_1mb

2015年04月07日军工机械行业周报总结

核心内容

2015年4月7日的军工机械行业周报聚焦于国防军工、能源设备、轨道交通和智能装备四大领域，分析了行业发展趋势、政策动向及投资机会。

国防军工

• 改革主线：国防军工改革的四条长逻辑包括体制改革、政策改革和军民融合，重点投资链条涵盖采购和定价体系改革、事业单位改制/资产整合、军民融合及特殊行业扶持。
• 军民融合战略：2015年是民参军企业的“黄金十年”，推荐银河电子、四川九洲、中海达、川大智胜等公司，关注高德红外、佳讯飞鸿、积成电子、通达动力、炼石有色、闽福发、常发股份。
• 政策推动：工信部发布《军民融合深度发展2015专项行动实施方案》，首次将专项行动列入“6+1”计划，计划推进150项军转民项目和100项民参军技术产品信息。
• 北斗导航系统：我国北斗卫星导航系统启动全球组网，2015年计划发射4-5颗新型全球组网卫星，预计到2020年建成全球覆盖系统，实现国内精度达2.5米。
• 投资标的：首推丹甫股份，因其核电收入占比近100%，核心产品市占率超50%，毛利率超70%。建议重点关注浙富股份，其控股子公司四川华都已签订超5亿元的控制棒及驱动机构订单。

能源设备

• 核电建设：红沿河5、6号机组开工获批，采用二代加技术（ACPR1000），2015年预计新开工核电机组将超过8台。
• “走出去”战略：中阿签署逾百亿美元核电合同，中国核能协会发布全球核电综述，显示我国核电装机容量在2020年将达5800万千瓦。
• 政策支持：国务院发布《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》，明确2020年能源发展目标，重点推进能源结构优化和国际合作。
• 投资标的：推荐丹甫股份、浙富股份、隆华节能、开山股份、天壕节能等，关注“华龙一号”技术在国内外的应用。

轨道交通

• 南北车合并：南北车重大资产重组事项获得证监会及商务部双通过，合并后将形成全球领先的铁路设备集团。
• “走出去”进展：中泰签署高铁合作协议，中老铁路推进，中国也参与新马高铁竞标。发改委密集批复16条铁路，投资总额达6933.74亿元。
• 铁路投资：2015年铁路固定资产投资预计维持高位，全年目标8000亿元，新投产里程8000公里以上。
• 投资标的：首推中国南车和中国北车，推荐永贵电器和鼎汉技术，建议关注利源精制、北方创业、晋亿实业、晋西车轴等。

智能装备

• “中国制造2025”：我国将与德国建立“中国制造2025”和“德国工业4.0”联合工作组，推动智能制造发展。
• 机器人产业：工信部发布《原材料工业两化深度融合推进计划》，预计2017年中国将成为工业机器人第一使用大国，机器人产业将受益于政策扶持。
• 投资逻辑：智能装备投资逻辑在于制造业转型、人口红利消失及工程师红利显现，推荐具备核心零部件技术、市场开拓能力及并购意图的公司。
• 投资标的：重点推荐巨轮股份、新时达、蓝英装备、亚威股份、巨星科技、上海机电、瑞凌股份、汇川技术，关注慈星股份的困境反转机会。

主要观点

• 国防军工改革：改革成为国防军工表现的核心驱动力，军民融合上升为国家战略，推动民营军工企业发展。
• 核电建设：红沿河5、6号机组开工，标志着核电建设进入新阶段，预计2015年核电新开工项目将超8台。
• “走出去”战略：轨道交通和核电行业均积极拓展海外市场，中国高铁和核电技术在国际市场上具有竞争力。
• 智能制造：随着“中国制造2025”和“德国工业4.0”战略的推进，智能制造将成为未来重点发展方向，机器人产业将受益。

关键信息

公司行业新闻

• 鼎立股份：拟收购洛阳鹏起，进入军工领域。
• 金瑞科技：投资5.3亿元进军工业地产。
• 中航工业：推出“爱创客”平台，推动“互联网+”发展。
• 通达动力：与自然人吴少石成立合资公司，布局军工产业。
• 太平洋造船：否认“遇困”传闻，船厂正常经营。
• 江南造船：VLGC船存在技术缺陷，需改进。
• 青岛船舶海工：年产值达400余亿元，进入国家“白名单”。
• 上海港：发布船舶污染防治新规，提高内河船舶标准化。
• 中泰高铁：合作协议签署，推进中老铁路建设。
• 中国北车：在澳大利亚成立铁路货车合资公司，拓展海外市场。
• 吉尔吉斯总统：推动中哈铁路项目，缩短中欧铁路距离。
• 中国铁路总公司：与残联研商导盲犬运输办法，提升残障人士出行便利性。
• 机器人产业：预计2017年中国将成为工业机器人第一使用大国，湖南雨花区打造机器人产业园。

行业数据

• 装载机销量：数据图表显示装载机销量及出口量变化。
• 推土机销量：数据图表显示推土机销量及出口量变化。
• 挖掘机销量：数据图表显示挖掘机销量及出口量变化。
• 压路机销量：数据图表显示压路机销量及出口量变化。
• 汽车起重机销量：数据图表显示汽车起重机销量及履带起重机销量变化。

重点推荐组合

军工机械投资组合

• 推荐公司：中直股份、银河电子、中海达、四川九洲、广船国际
• 组合表现：本周绝对收益5.14%，累计收益76.48%，相对申万军工超额收益-1.24%，相对沪深300超额收益0.14%

机械设备投资组合

• 推荐公司：鼎汉技术、丹甫股份、开山股份、隆华节能、机器人、上海机电、蓝英装备、天壕节能
• 组合表现：本周绝对收益9.31%，累计收益86.06%，相对申万机械超额收益2.92%，相对沪深300超额收益4.30%

投资建议

• 国防军工：关注军民融合及“走出去”带来的机会，推荐银河电子、四川九洲、中海达、川大智胜。
• 能源设备：重点关注核电建设及“走出去”战略，推荐丹甫股份、浙富股份、隆华节能、开山股份、天壕节能。
• 轨道交通：关注南北车合并及海外拓展，推荐中国南车、中国北车、永贵电器、鼎汉技术。
• 智能装备：关注机器人产业及智能制造，推荐巨轮股份、新时达、蓝英装备、亚威股份、巨星科技、上海机电、瑞凌股份、汇川技术。

法律声明

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