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期货眼·日迹总结（2026年2月3日）

一、核心内容概述

本日报告涵盖了金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、能源化工等多个板块的市场动态与交易策略，整体市场情绪偏弱，部分品种出现回调，但也有品种表现出支撑迹象。

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二、主要观点与关键信息

1. 金融衍生品

• 股指期货：做空动能释放，各指数跌幅扩大，贵金属板块受压，市场情绪受挫。
• 国债期货：波澜不惊，2月资金面季节性波动和春节后重要会议临近，市场情绪谨慎。
• 交易策略：股指期货建议观望，国债期货可逢低轻仓试多，贵金属建议逢高反套。

2. 农产品

• 蛋白粕：供应仍有压力，建议高点抛空，关注MRM价差扩大和期权策略。
• 白糖：国际糖价震荡，国内价格偏弱，郑糖预计走弱。
• 油脂板块：维持宽度震荡，可考虑逢高轻仓试空或回调后逢低多。
• 玉米/玉米淀粉：北港现货回落，盘面底部震荡，建议03玉米轻仓逢高短空。
• 生猪：出栏压力好转，但整体供应仍偏强，建议观望。
• 花生：现货稳定，盘面窄幅震荡，建议03花生底部震荡，轻仓逢高短空。
• 鸡蛋：节前备货推动价格上涨，建议逢高空6月合约。
• 苹果：节前走货尚可，价格坚挺，预计5月合约易涨难跌。
• 棉花-棉纱：基本面变化不大，棉价有所支撑，建议逢低建仓多单。

3. 黑色金属

• 钢材：需求边际转弱，钢价延续震荡，建议做空卷螺差继续持有。
• 双焦：基本面权重降低，资金扰动加大，建议逢低做多。
• 铁矿：市场预期反复，矿价震荡运行，建议观望。
• 铁合金：恐慌情绪释放后，可作为多头配置，建议逢低买入。

4. 有色金属

• 金银：震荡初显企稳，建议沪金逢低试多，沪银观望。
• 铂钯：巨幅震荡逐步收敛，建议等待低多机会。
• 铜：恐慌情绪退坡，铜价企稳，建议逢低补库。
• 氧化铝：震荡为主，建议观望。
• 电解铝：流动性收紧带动价格回调，建议震荡为主。
• 铸造铝合金：需求走弱，但估值低位，建议逢低买入。
• 多晶硅：低位震荡，建议谨慎参与。
• 碳酸锂：投机热度降温，建议节前谨慎操作。
• 锡：宏观情绪偏弱，锡价承压下跌，建议短期偏弱震荡。

5. 航运板块

• 集运：SCFIS指数略超预期，关注美伊谈判进展，建议短期观望。

6. 能源化工

• 原油：地缘缓和及商品下挫导致油价下跌，预计宽幅震荡。
• 沥青：近端成本跟随地缘波动，建议沥青近月裂解逢高布空。
• 燃料油：现货窗口高价成交抬升贴水，建议FU59正套持有。
• LPG：商品下挫及地缘溢价回落，建议多单止盈。
• 天然气：价格随全球资产大幅跳水，建议观望。

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三、交易策略总结

1. 金融衍生品

• 股指期货：单边震荡探底，套利建议IM/IC多2609+空ETF，期权做空波动率。
• 国债期货：单边逢低轻仓试多，套利观望，期权观望。

2. 农产品

• 蛋白粕：单边高点抛空，套利MRM价差扩大，期权卖出宽跨式。
• 白糖：单边郑糖走弱，套利观望，期权观望。
• 油脂：单边逢高试空或回调后逢低多，套利y59逢高反套，期权观望。
• 玉米/玉米淀粉：单边03玉米轻仓逢高短空，套利05玉米和淀粉价差逢低做扩，期权观望。
• 花生：单边03花生底部震荡，套利观望，期权卖出pk603-C-8200。
• 鸡蛋：单边逢高空6月合约，套利建议观望，期权观望。
• 苹果：单边5月合约逢低做多，10月合约逢高沽空，套利多5空10。
• 棉花-棉纱：单边逢低建仓多单，套利观望，期权观望。

3. 黑色金属

• 钢材：单边震荡，套利建议做空卷螺差，期权观望。
• 双焦：单边偏强运行，套利观望，期权前期卖出虚值看跌期权止盈。
• 铁矿：单边震荡，套利观望，期权观望。
• 铁合金：单边逢低买入，套利观望，期权逢高卖出看跌期权。

4. 有色金属

• 金银：单边沪金谨慎试多，沪银观望，套利观望，期权观望。
• 铂钯：单边谨慎参与，套利观望，期权观望。
• 铜：单边逢低补库，套利观望，期权观望。
• 氧化铝：单边震荡，套利观望，期权观望。
• 电解铝：单边震荡，套利观望，期权观望。
• 铸造铝合金：单边震荡，套利观望，期权观望。
• 多晶硅：单边震荡偏弱，套利暂无，期权暂无。
• 碳酸锂：单边等待企稳后低多机会，套利观望，期权回调企稳后卖出虚值看跌期权。
• 锡：单边偏弱震荡，套利观望，期权观望。

5. 航运板块

• 集运：单边暂时观望，套利建议6-10正套滚动操作。

6. 能源化工

• 原油：单边走势偏震荡，套利观望，期权观望。
• 沥青：单边强势震荡，套利建议沥青近月裂解逢高布空，期权观望。
• 燃料油：单边强势震荡，套利FU59正套持有，期权观望。
• LPG：单边多单止盈，套利观望，期权观望。
• 天然气：单边价格大幅跳水，套利观望，期权观望。

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四、风险因素提示

• 金融衍生品：市场资金面逆转、美股AI泡沫破裂、经济增长不及预期。
• 农产品：国内外供需变化、地缘政治影响、政策调整。
• 黑色金属：煤矿安全检查、海外关税、国内产业政策。
• 有色金属：宏观情绪波动、地缘风险、政策调整。
• 能源化工：地缘局势、物流变化、库存情况、需求预期。

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五、市场情绪与趋势分析

整体市场情绪偏弱，商品市场出现阶段性回调，部分品种如股指、铜、铁矿等出现企稳迹象，但多数仍维持震荡格局。地缘政治、宏观情绪、资金扰动是影响市场的重要因素，建议投资者关注这些因素的变化，合理控制仓位，等待市场情绪稳定后寻找低多机会。