2025-06-12-花旗集团-玛莎百货（MKS）_玛莎百货（MKS.L）_模型更新_12页_486kb

花旗对玛莎百货(Marks & Spencer, MKS.L)进行模型更新，基于其强劲的FY25a业绩和假设中性cyber incident场景。更新预测显示，调整后的EPS在FY26e和FY27e分别为-20.7%/+0.4%，其中食品部门销售额环比略有上升，但考虑到cyber incident初期供应问题的影响，预计该事件将拖累FY25e销售额1.2个百分点或造成6500万英镑税前利润冲击。服装、家居和美容部门销售额因线上销售恢复而调整，预计潜在损失约3.5亿英镑，部分营业费用抵消负面影响。目标价格从3.70英镑上调至3.80英镑，基于12倍FY27e市盈率估值，预期总回报2.4%，股息收益率0.8%。

报告强调玛莎百货作为英国服装市场领导者，市场份额约11%，并分析其转型计划对财务的影响，包括节支和投资节奏。估值方面，PE从21.4倍降至11.9倍，反映出 earnings growth和P/E的历史相关性。风险包括消费周期性波动、供应链中断、汇率风险等，可能导致股票表现偏离目标价格。

整体投资评级为中性，暗示短期风险与收益平衡，长期价值略高于平均水平。免责声明部分涉及利益冲突、分析师资质和法律约束，但不影响核心分析建议。

此总结基于报告核心内容翻译整理。