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广东2021年工作安排：开工建设陆丰、廉江核电

核心内容概述

本报告为川财证券2021年1月30日发布的《先进制造行业周报》，主要围绕机械设备行业在2021年的投资观点、市场表现、行业动态及风险提示展开分析。重点提及广东2021年工作安排中关于核电项目的推进，以及氢燃料电池在工程机械领域的应用前景。

主要观点

1. 2021年行业投资逻辑

• 传统制造周期轮动：关注油气设备及服务、LNG行业的周期性机会，同时重视氢能源对相关板块的催化作用。
• 行业领导者估值溢价：聚焦具备竞争优势的行业领先企业，关注其在全球市场中的潜力。
• 国产化替代与先进制造：强调关键和中高端通用机电基础设备及零部件的国产化替代，作为打造制造业强国的核心。
• 新能源与半导体设备：作为新兴制造领域，应重点关注具备自主核心优势的科技型企业。
• 物联网与航空装备制造：物联网行业处于基础设施构建阶段，应关注感知、传输及终端应用；航空装备制造则聚焦主机厂及核心系统供应商。

2. 市场表现

• 主要指数表现：本周上证指数下跌3.43%，沪深300下跌3.91%，中小板综下跌4.74%，创业板综下跌6.65%，中证1000下跌6.22%。
• 机械行业表现：川财机械设备行业指数下跌4.00%，Wind三级行业指数机械行业下跌3.89%，跑赢上证综指0.46个百分点。
• 个股涨跌情况：
  • 涨幅前五：宁波东力（+22.37%）、双良节能（+12.04%）、铂力特（+11.63%）、宇环数控（+10.41%）、弘亚数控（+10.03%）。
  • 跌幅前五：宇晶股份（-37.60%）、中集集团（-20.46%）、至纯科技（-19.52%）、祥和实业（-19.25%）、蓝英装备（-17.37%）。

3. 行业动态

• 广东核电项目启动：广东省2021年工作安排中提到，将开工建设陆丰、廉江核电站，推进天然气主干管网“县县通”。
• 纯电池动力集装箱船开工：国内首艘纯电池动力集装箱船在江苏泰州开工建造，具备多项技术突破。
• 氢燃料电池工程机械发展：随着环保政策推动和能源转型，氢燃料电池在工程机械领域被视为重要的替代方案，多家企业已开始布局。

关键信息

1. 氢燃料电池工程机械

• 行业背景：工程机械行业作为高能耗领域，面临环保压力，氢燃料电池因其零排放、高强度作业能力，被视为未来发展方向。
• 技术挑战：
  • 氢燃料电池系统寿命尚需提升，目前约2万小时，难以满足24小时连续作业需求。
  • 大功率系统的稳定性和可靠性需进一步验证。
  • 购置成本和用氢成本仍较高，维保时效性不足。
  • 加氢站建设网络尚未完善，影响推广速度。
• 市场前景：预计2021年氢燃料电池工程机械将进入快速成长阶段，但需政策和产业链协同推进。

2. 主要布局企业

• 国内企业：徐工、中联重科、三一重工、杭叉集团、博雷顿科技等。
• 国外企业：现代摩比斯、现代汽车、JCB、PRINOTH等。

3. 投资标的推荐

• 传统机械：三一重工、恒立液压、中国中车、中铁工业、杰瑞股份、中海油服、深冷股份、厚普股份。
• 国产化替代基础件：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、沪电股份、深南电路、兴森科技。
• 新能源与半导体设备：上海电气、晶盛机电、捷佳伟创、先导智能、北方华创、中微公司。
• 物联网与航空装备：士兰微、歌尔股份、中颖电子、紫光国微、宝信软件、用友网络、国电南瑞、中直股份、中航沈飞、中航电子、光威复材。

风险提示

• 政策执行低于预期：产业政策推动不及预期可能影响行业发展。
• 市场风格变化：估值中枢可能下行，影响行业整体表现。
• 成本压力：原材料和人工成本上升可能削弱盈利能力。
• 流动性风险：国内短期拆借利率上行，市场流动性可能趋紧。

总结

2021年机械行业在传统周期轮动、国产化替代及新能源设备等方面具备投资机会。广东核电项目的推进、纯电池动力集装箱船的启动以及氢燃料电池在工程机械中的应用，均显示出行业在政策与技术双重驱动下的发展趋势。然而，行业仍面临技术成熟度不足、成本较高及基础设施不完善等挑战。投资者应关注业绩超预期、基本面改善及估值合理的标的，同时注意政策和市场风格变化带来的风险。