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先进制造行业周报总结（20210403）

核心内容

本周A股主要指数小幅上涨，但机械行业表现不佳，整体下跌0.18%。行业涨幅排名45/62，跑输上证综指2.11个百分点。报告指出，2020年四季度中国经济持续恢复，出口型制造业表现优于预期，政府主导的大型工程持续推进。因此，2021年应重点关注确定性强的传统周期机械、业绩恢复超预期的行业以及“十四五”规划支持的国产化替代基础件和新能源、半导体专用设备相关标的。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 本周上证指数上涨1.93%，沪深300上涨2.45%，创业板综上涨2.11%。
   • 机械行业整体表现不佳，部分个股出现大幅波动，涨幅前十的个股涨幅在10%以上，跌幅前十的个股跌幅均在-10%以外。

2. 市场策略

   • 建议采取“防守反击”策略，关注基本面良好且超跌的个股。
   • 国内大市值行业领导者仍处于调整趋势中，估值偏高，但调整为“抵抗式调整”，可能拉长时间。
   • 短期军工及自主可控投资逻辑升温，建议布局航天军工、新能源（氢能、核能、锂电池）及进口替代相关标的。

3. 投资方向

   • 传统机械：三一重工、恒立液压、中国中车、中铁工业、杰瑞股份、中海油服、深冷股份、厚普股份。
   • 国产化替代基础件：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、沪电股份、深南电路、兴森科技。
   • 高端制造与新兴赛道：关注半导体设备、新能源设备、氢能源、物联网、航空装备制造等具备自主核心优势和增长预期的行业。

4. 行业动态

   • 废钢价格持续上涨：国内废钢价格较去年上涨70%，仍处于供不应求状态，价格难以回落。主要原因是钢厂对废钢需求旺盛，且环保限产导致供给受限。
   • 核电牌照发放：华能集团获得第四张核电牌照，其控股建设的海南昌江核电二期项目获得《核设施建造许可证》，标志着其正式进入核电运营领域。
   • LFP材料扩产潮：LFP电池市场需求旺盛，推动LFP材料企业加快扩产。多家企业如德方纳米、泰丰先行、龙蟠科技等启动LFP材料项目，预计2022-2023年将出现集中释放。
   • 氢能应用进展：东方氢能完成40台氢能客车燃料电池发动机交付，用于第31届世界大学生运动会交通保障，显示氢能技术逐步落地。

关键信息

• 市场表现：机械行业周涨幅为0.18%，行业个股涨跌互现，涨幅前十和跌幅前十的个股均显著。
• 风险提示：
  1. 产业政策推动和执行低于预期。
  2. 市场风格变化可能带来机械行业估值中枢下行。
  3. 成本上行可能对盈利能力造成持续压力。
  4. 国外疫情扩散可能带来系统性风险。

投资建议

• 传统机械：关注具备周期轮动逻辑和全球竞争力的龙头企业，如三一重工、恒立液压、中国中车等。
• 国产化替代：优先考虑关键基础件国产化标的，如恒立液压、新莱应材、应流股份等。
• 新兴制造：聚焦半导体设备、新能源设备、氢能源、物联网和航空装备制造等赛道，关注具备技术优势和市场前景的标的。
• 军工与自主可控：在中美关系不确定背景下，军工板块投资逻辑升温，建议关注航天军工、高端装备等方向。

标的推荐

类型	推荐标的
传统机械	三一重工、恒立液压、中国中车、中铁工业、杰瑞股份、中海油服、深冷股份、厚普股份
国产化替代	恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、沪电股份、深南电路、兴森科技
新能源设备	恒立液压、日机密封、应流股份、晶盛机电、捷佳伟创、先导智能、新莱应材、北方华创、中微公司
物联网	士兰微、歌尔股份、中颖电子、硕贝德、移为通信、日海智能、广和通、紫光国微、三川智慧、新天科技
航空装备制造	中直股份、中航沈飞、中航电子、上海沪工、光威复材
核电与LFP材料	华能集团、德方纳米、泰丰先行、龙蟠科技、中核钛白

总结

本周机械行业表现不佳，但部分个股出现显著上涨。报告指出，2021年应重点关注传统周期机械、国产化替代基础件、新能源和半导体设备等方向。军工及自主可控板块因中美关系不确定而受到关注，建议布局相关标的。同时，LFP材料和氢能行业出现显著增长，但需警惕未来产能过剩风险。投资者应采取“防守反击”策略，选择基本面良好、估值合理的个股，关注业绩超预期和增长潜力较大的行业。