20240228-金石期货-黄金_耐用品订单环比大幅下行_软着陆预期再次敏感_5页_1mb

黄金市场分析总结

宏观经济与政策

央行流动性管理

• 中国央行2月28日净投放2750亿元7天期逆回购资金，维持市场流动性合理充裕。

企业债务事件

• 碧桂园回应债务清盘：近年来企业债务紧张问题持续升温，碧桂园面对境外债务清盘呈请，回应称债务金额占比较低，强调抗辩应对，维护正常经营。
• 宏观经济担忧：关联资料显示单笔清盘金额约16亿港元，反映出房企境外融资可能面临局部风险，市场开始从房企的债务违约事件中寻找信号。

政策导向

• 五篇大文章座谈会：中国央行强调科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大战略方向，表明将用足货币政策工具，推动结构性调整。
• 房地产政策调整：住房建设部要求科学编制住房年度计划，强调“以人定房、以房定地、以房定钱”，防范房价波动，引导房地产稳健发展。

重要经济数据

美国耐用品订单大幅下滑

• 美国1月耐用品订单环比初值下降61%，为2020年4月以来最大降幅，远超预期45%的降幅，区别于前值下降0.3%。市场对美国经济的“软着陆”预期再度被推向风口浪尖。

其他宏观经济指标

• 国际局势与供应链：马士基航运表示客户应为红海海运中断持续到下半年做准备，全球供应链压力增大。
• 美国通胀与利率预期：美联储表态维持利率不变概率高，市场认为美联储6月份之前开始降息可能性低，美国通胀虽放缓但仍有上行压力。

黄金市场与分析观点

黄金价格表现

• 国内A股市场：沪金主力当天收盘于48,128元/克，小幅下跌0.3%，呈现震荡态势。
• 国际伦敦金：COMEX黄金保持震荡，前一日收盘微涨0.2%。

分析逻辑

1. 耐用品订单大幅下滑使市场对美国经济软着陆能力再度产生质疑，削弱市场对3月美联储降息预期，黄金因此承压。
2. 日本央行可能提前调整政策的担忧也影响黄金情绪。
3. 地缘政治的引动作用有所弱化，不及宏观政策和经济指标波动的影响。

未来走势展望

• 黄金市场仍处于消化阶段，3月利率会议前市场焦点集中于此，加剧顺幅震荡等待美联储下一步动作。
• 后市可能偏弱，缺乏来自地缘因素的主要推动力，多以区间震荡为主。

数据图表概要

• 图1-8：展示沪金、COMEX黄金、人民币兑美元、日元、英镑兑美元、美元指数、黄金/原油以及实际利率与金价对比等关系图。
• 图9-10：反映非农失业率与CPI以及伦敦金价与时间对照的数据图表。

*注：以上分析基于宏观经济数据及市场动态，仅供参考。