20180913-安信国际证券-港股晨报_4页_602kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档是一份港股市场分析报告，内容涵盖市场观点、公司及行业评论、财经要闻和公司新闻等部分。主要聚焦于港股市场的技术反弹预期、中集安瑞科的业务发展与投资前景，以及近期影响市场的财经动态与企业动向。

主要观点与关键信息

1. 安信视点：技术反弹一触即发

• 港股表现：港股昨日下跌，但低位有较强支撑，恒指下跌0.29%。
• 技术面分析：市场已处于严重技术超卖状态，配合积极的外部消息，技术反弹预期增强。
• 利好因素：
  • 中美贸易战谈判初露曙光，美方有意近期与中国进行新一轮贸易谈判。
  • 国内8月份社会融资数据回升，利好金融板块。
• 推荐标的：
  • 内银股：工行（1398）、建行（939）、农行（1288）。
  • 保险股：中国平安（2318）。

2. 公司及行业评论：中集安瑞科（3899）

• 财务表现：
  • 1H18毛利率为15.6%，扣除汇率影响后为16.4%，同比增长0.2pct。
• 业务板块：
  • 能源装备：收入主要来自国内，汇率影响较小。
  • 化工装备：以美元定价，下半年美元走强有利于收入和毛利率。
• 市场机遇：
  • 储气调峰：预计陆上市场规模100-150亿，公司目标2022年获得50亿合同订单。
  • LNG动力船燃料罐：受IMO2020燃油硫含量限制影响，LNG动力船需求增长，公司具备制造能力，已接到少数订单。
• 战略发展：
  • 并购：短期内因减值影响可能审慎，但长期仍可能通过并购扩大规模。
  • 经营效率提升：现金周期下降9天，应收账款周转天数下降27天，存货周转天数增长10天。
• 分红政策：
  • 派息率目前为30%，未来有望逐步提升。
• 投资评级：
  • 评级：买入
  • 目标价：10.80港元
  • 盈利预测：2018E-2020E净利润分别为7.8亿、10.8亿、13.4亿，CAGR为48%。
• 风险提示：
  • 天然气需求不及预期
  • 原材料价格上涨
  • 人民币快速升值

3. 财经要闻

• 中国汽车产业：
  • 8月及前8个月销量同比略有下降，但整体仍符合年初3%增长预期。
  • 中汽协暂不调整动力电池产量统计方式。
• 家居环保行业：
  • 内地首个家居环保白皮书发布，显示消费者对绿色健康因素关注度高。
  • 行业将加速洗牌，买方市场趋势明显。
• 成品油调价：
  • 下周一成品油调价或上调，预计每吨涨110元。
  • 原油价格强势反弹，市场报价推涨。

4. 公司新闻

• 利丰集团：
  • 上半年营收锐减43亿元，股价半月内下跌三成，市值蒸发56亿元。
  • 业绩下滑主要因关店及客户破产，公司处于转型期。
• 安踏体育：
  • 拟46亿欧元收购芬兰户外运动品牌AmerSports。
  • 收购标的包括Arc'teryx、Salomon、Wilson等知名品牌。
• 复星国际：
  • 正洽购英国大宗商品经纪商Marex Spectron。
  • 收购将进一步扩展其在金融服务和大宗商品领域的布局。

投资建议与评级体系

• 投资评级体系：
  • 买入：预期未来6个月投资收益率超过15%。
  • 增持：5%至15%。
  • 中性：-5%至5%。
  • 减持：-5%至-15%。
  • 卖出：-15%以下。

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