20230113-中财期货-鸡蛋投资策略周报_震荡上涨_8页_929kb

鸡蛋市场震荡上涨分析总结

核心内容

当前鸡蛋市场呈现震荡上涨趋势，主要受到供需关系变化和季节性需求的影响。随着春节临近，下游备货需求增加，推动现货价格季节性上涨，同时带动期货市场情绪升温。短期来看，鸡蛋价格因需求启动而上涨；长期来看，近两月补栏偏少，需求恢复预期持续，对上半年蛋价形成支撑。

主要观点

• 供应端：12月蛋鸡存栏和补栏环比均下降，淘鸡日龄持续降低，导致鸡蛋供给收紧。新开产蛋鸡数量维持低位，主要因养殖户对后市看空及天气因素影响补栏积极性。
• 需求端：春节临近带动备货需求，鸡蛋库存快速消耗，市场需求整体平稳，但集中性需求有所缓解。
• 价格走势：鸡蛋现货价格已上涨至4.70元/斤，主销区均价4.90元/斤，期货主力合约2305收盘4418点，涨幅2.18%。
• 期货分析：2305合约周K线收阳线，处于5周均线之下，MACD红柱收窄。近月合约弱于远月合约，多空主动减仓，期货盘面贴水现货。
• 成本支撑：饲料价格高位运行，为鸡蛋价格提供底部支撑。配合料均价维持在3.70元/公斤，养殖利润上升至5.60元/羽。

关键信息

• 蛋鸡存栏：2022年12月蛋鸡存栏量为11.79亿只，较前一周略有下降，整体处于历史低位。
• 库存情况：1月8日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.31天，环比下降0.44天；流通环节库存0.88天，环比下降0.40天。
• 淘汰鸡价格：淘汰鸡日龄平均521天，环比提前4天，同比延后19天，淘汰鸡价格环比下降。
• 期货合约：2303合约收盘价4106点，2305合约收盘价4376点，两者均上涨。3-5价差由-270变为-195，呈现上涨趋势。
• 基差变化：03合约基差由494点降至477点，基差有所减弱。
• 行业数据：蛋鸡苗价格下降，配合料均价稳定，养殖利润上升，显示市场对鸡蛋价格的预期有所改善。

操作建议

• 策略：建议继续持有05合约的前期多单，因短期需求启动和长期补栏偏少对蛋价形成支撑。

风险提示

1. 饲料价格回落：若饲料价格大幅下跌，可能对蛋价形成压力。
2. 疫情变数：国内疫情若出现新的变数，可能影响市场情绪和需求恢复。

后期展望

总体来看，鸡蛋市场短期内受春节备货需求推动，价格将高位运行；长期则因补栏偏少和需求恢复预期，对价格形成支撑。饲料成本上升和市场情绪改善为价格提供底部支撑，但需关注饲料价格回落和疫情变化等风险因素。

行业指标长期走势

• 淘汰鸡价格：图3显示淘汰鸡价格走势，整体呈波动趋势。
• 蛋鸡苗价格：图4显示蛋鸡苗价格指数季节性变化，呈现周期性波动。
• 配合料均价：图5显示蛋鸡配合料均价走势，整体维持稳定。
• 养殖利润：图6显示养殖利润变化，近期有所提升。
• 基差变化：图8显示鸡蛋主力合约基差变化，近期基差有所减弱。
• 补栏量变化：图9显示蛋鸡补栏量变化，近两月补栏偏少。
• 在产蛋鸡存栏：图10显示在产蛋鸡存栏量，处于历史低位。
• 蛋鸡存栏与价格比：图11显示蛋鸡存栏与鸡蛋价格的比值变化，反映供需关系。
• 季节性分析：图12显示8年蛋鸡苗价格指数季节性变化，呈现周期性波动。

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