20250824-国盛证券-伟星股份-002003.SZ-短期经营表现波动_关注公司长期全球份额提升进度_3页_725kb

伟星股份（002003.SZ）2025年上半年（H1）营收同比增长1.8%至23.4亿元，归母净利润下降11.2%至3.7亿元，主要受短期接单疲软和汇兑损失（净损失1041万元）影响。毛利率提升1.1个百分点至42.9%，得益于成本控制；但销售和管理费用率分别上升0.8和0.9个百分点。

Q2业绩进一步承压，营收同比降9.2%至13.6亿元，归母净利润下滑20.4%至2.69亿元，原因是订单不足和汇兑问题。分品类，拉链/纽扣收入保持稳定（拉链+2.68%，纽扣-0.17%），其他服饰辅料业务增长11.2%，贡献新增长动力。分地区，国际业务营收增速显著（+13.72%至8.6亿元），毛利率提升1.21个百分点至44.06%，显示全球化战略成效。

产能扩张持续，越南工业园已投产，孟加拉和国内技改推进，推动整体产能提升，2025H1境内/境外产能比为81.52%/18.48%。展望2025年，预计收入增长3.8%至48.5亿元，归母净利润微降4.4%至6.69亿元。分析师维持“买入”评级，当前PE 20倍，但风险包括原材料价格波动和需求不确定性。