20250815-国金证券-债市读心术_6页_820kb

利率择时模型总结

利率择时模型总体看利率上行，基于总信号、趋势信号和波动信号的综合判断。波动信号自2025年7月22日起看利率上行，趋势信号自2025年7月3日起看利率上行，当前模型支持利率上行趋势。本信号为量化模型客观输出，供参考。

历史信号显示，模型在过去几年中信号频繁变化。例如，2025年年初延续看多信号，但多次转多转空；2024年维持看多至4月3日；2023年波动较大；2022年起维持看空；2021年和2020年则有不同阶段的看多和看空。

久期方面，8月11日至15日，公募基金久期中位值降至2.96年，处于过去三年73%分位，表明久期下降；市场分歧加大，久期分歧度指数上升至0.50，处39%分位。

模型风险包括适用性差异和估算误差，可能影响信号准确性。

总之，当前模型建议关注利率上行风险，但历史信号不确定，久期数据表明市场分歧增加。

久期跟踪总结

近期，公募基金久期下降，市场分歧度上升，反映债券市场的不确定性增加。这可能影响投资者策略，需注意风险。